التقرير الأسبوعي لبنك عودة: استمرار المراوحة في سعر صرف دولار السوق السوداء وسط تكثيفٍ للنشاط عبر "صيرفة"

أشار بنك 'عوده' في التقرير الأسبوعي، إلى أنه 'مع استمرار التدخل الكثيف لمصرف لبنان عبر منصة 'صيرفة' والذي امتد لأكثر من شهرين، بينما البلاد غارقة في وضع سياسي مأزوم بانتظار تسوية شاملة ينتج عنها انتخاب رئيس جديد للجمهورية وتشكيل حكومة فعالة وذات مصداقية، وفي ظل غياب الأجندة الإصلاحية لوضع البلاد على سكّة التعافي، ظلت الأسواق المالية اللبنانية تشهد هذا الأسبوع مراوحةً في سعر صرف الدولار في السوق الموازية، بينما سلكت سوق الأسهم مسلكاً تراجعياً، وظلت أسعار سندات اليوروبوندز عند مستوياتها الدنيا'.

في التفاصيل التي أوردها التقرير، ظلت السوق الموازية تشهد استقراراً في سعر صرف الدولار حيث تراوح بين 93800 ل.ل. و94000 ل.ل.، في ظل استمرار ضخ الدولار النقدي عبر منصة 'صيرفة' بأحجام تقدّر بنحو 150 مليون دولار كمتوسط يومي خلال هذا الأسبوع، بينما يقدّر حجم احتياطيات مصرف لبنان الصافية من النقد الأجنبي بنحو 9.5 مليار دولار. في موازاة ذلك، سجّلت سوق الأسهم تراجعا في الأسعار بنسبة 1.1%، فيما زادت أحجام التداول بنسبة 40% أسبوعياً. وفي سوق سندات اليوروبوندز، ظلت أسعار سندات الدين الحكومية مستقرة عند 5.750 سنتاً للدولار الواحد وسط توقعات بنسب استرداد ضئيلة في ظل فراغ دستوري غير مسبوق ومتمادٍ، ووضع اقتصادي مأزوم، وغيابٍ للإصلاحات الملحّة.

الأسواق

في سوق النقد: ظل معدل الفائدة من يوم إلى يوم مستقراً عند 35% هذا الأسبوع، بينما تراوحت كلفة الكاش بالليرة بين 1% و2% مقابل 1.5%-2.5% في الأسبوع السابق. هذا وقد أظهرت آخر الإحصاءات النقدية الصادرة عن مصرف لبنان للأسبوع المنتهي في 18 أيار 2023 أن حجم النقد المتداول سجّل تقلصاً قيمته 2164 مليار ليرة، كما تقلصت الودائع المصرفية المقيمة بقيمة 3704 مليار ليرة. ويعزى هذا التقلص بشكل رئيسي إلى انخفاض الودائع المصرفية المقيمة بالليرة بمقدار 1505 مليار ليرة نتيجة تقلص الودائع تحت الطلب بالليرة بقيمة 1354 مليار ليرة وتراجع طفيف في الودائع الادخارية بالليرة بقيمة 151 مليار ليرة، كما تقلصت الودائع المصرفية المقيمة بالعملات الأجنبية بقيمة 2199 مليار ليرة أسبوعياً (أي ما يعادل 147 مليون دولار وفق سعر الصرف الرسمي البالغ 15000 ل.ل.). في هذا السياق، سجّلت الكتلة النقدية بمفهومها الواسع (م4) تقلصاً أسبوعياً لافتاً مقداره 5879 مليار ليرة أسبوعياً.

في سوق سندات الخزينة: أظهرت النتائج الاولية للمناقصات بتاريخ 1 حزيران 2023 أن مصرف لبنان سمح للمصارف الاكتتاب بكامل طروحاتها في فئة الستة أشهر (بمردود 4.00%) وفئة السنتين (بمردود 5.00%) وفئة العشر سنوات (بمردود 7.00%). من ناحية أخرى، أظهرت نتائج المناقصات بتاريخ 25 أيار 2023 اكتتابات بنحو 431 مليار ليرة، توزعت بين 42 مليار ليرة في فئة الثلاثة أشهر (بمردود 3.50%) و389 مليار ليرة في فئة السنة (بمردود 4.50%). في المقابل، بلغت الاستحقاقات زهاء 806 مليار ليرة، ما أسفر عن عجز اسمي أسبوعي بقيمة 375 مليار ليرة. على المستوى التراكمي، بلغ مجموع الاكتتابات خلال الأشهر الخمسة الأولى من العام 2023 زهاء 4711 مليار ليرة، اكتتب بها مصرف لبنان بالكامل، بحيث استحوذت فئة السنة على 35.5% منه، تلتها فئة السنتين بنسبة 22.2%، ففئة الستة أشهر بنسبة 21.9%، وفئة الثلاثة أشهر بنسبة 13.6%، وفئة الثلاث سنوات بنسبة 4.3%، وفئة السبع سنوات بنسبة 2.5%، بينما نالت فئة الخمس سنوات 0.02% من المجموع فقط. في المقابل، ظهرت استحقاقات بقيمة 6009 مليار ليرة، ما أسفر عن عجز اسمي بقيمة 1298 مليار ليرة في الأشهر الخمسة الأولى من العام 2023.

في سوق القطع: حافظ سعر صرف الدولار في السوق السوداء على استقراره هذا الأسبوع، حيث تراوح بين 93800 ل.ل.-94000 ل.ل. يوم الجمعة بالمقارنة مع 94300 ل.ل.-94500 ل.ل. في نهاية الأسبوع السابق، في ظل استمرار مصرف لبنان بضخ الدولار النقدي بأحجام مكثفة عبر منصة 'صيرفة'. إذ بلغ متوسط حجم التداول اليومي على المنصة زهاء 151 مليون دولار هذا الأسبوع مقابل متوسط بحجم 116 مليون دولار في الأسبوع السابق. توازياً، أبقى مصرف لبنان سعر صرف الدولار عبر المنصة مستقراً عند 86300 ل.ل. عليه، بلغ الفارق بين سعر صرف الدولار في السوق السوداء وسعر منصة 'صيرفة' نحو 7700 ل.ل. في نهاية هذا الأسبوع مقابل 8000 ل.ل. في نهاية الأسبوع السابق. من ناحية أخرى، أظهرت ميزانية مصرف لبنان نصف الشهرية الأخيرة المنتهية في 31 أيار 2023 أن الاحتياطيات الصافية من النقد الأجنبي لدى مصرف لبنان تراجعت بقيمة 99 مليون دولار خلال النصف الثاني من أيار 2023 لتقدّر بأقل من 9.5 مليار دولار في نهاية الشهر عند استثناء محفظة اليوروبوندز.

في سوق الأسهم: عاودت سوق الأسهم مسلكها التنازلي بعد أسبوعين متتاليين من الزيادات في الأسعار، كما يستدل من خلال تراجع مؤشر الأسعار بنسبة 1.1%. فمن أصل 8 أسهم تم تداولها هذا الأسبوع، انخفضت أسعار 3 أسهم، بينما ارتفعت أسعار ثلاثة أسهم أخرى وظلت أسعار سهمين مستقرة. في التفاصيل، انخفضت أسعار أسهم 'بنك عوده العادية' بنسبة 12.8% أسبوعياً لتبلغ 1.70 دولار، تلتها أسهم 'سوليدير ب' بنسبة -2.5% إلى 84.00 دولار، فإيصالات إيداع 'بنك عوده' بنسبة -0.7% إلى 1.37 دولار. في المقابل، قفزت أسعار أسهم 'الإسمنت الأبيض اسمي' بنسبة 17.1% إلى 20.50 دولار، تلتها أسهم 'سوليدير أ' بنسبة +0.8% إلى 84.50 دولار، فإيصالات إيداع 'بنك لبنان والمهجر' بنسبة +0.4% إلى 2.50 دولار. وظلت أسعار أسهم 'بنك بيبلوس العادية' مستقرة عند 0.75 دولار. واستقرت أسعار أسهم 'بنك بيمو العادية' عند 1.15 دولار. وفي ما يخص أحجام التداول، بلغت قيمة التداول الاسمية زهاء 6.3 مليون دولار هذا الأسبوع مقابل 4.5 مليون دولار في الأسبوع السابق، أي ارتفاع نسبته 40%. في هذا السياق، يجدر الذكر أن أحجام التداول في بورصة بيروت زادت بنسبة 22.7% سنوياً خلال الأشهر الخمسة الأولى من العام 2023 لتبلغ 168 مليون دولار، في حين ارتفعت القيمة الترسملية بنسبة 27.8% بين أيار 2022 وأيار 2023. عليه، بلغ معدل دوران الأسهم، المحتسب على أساس قيمة التداول السنوي إلى الرسملة السوقية، نسبة قدرها 2.1% في الأشهر الخمسة الأولى من العام 2023، مقابل معدل دوران نسبته 2.2% في الأشهر الخمسة الأولى من العام 2022.

سوق سندات اليوروبوندز: في خضمّ وابل الأزمات التي يرزح تحتها لبنان على أكثر من صعيد سواء كان سياسياً أو اقتصادياً أو مالياً، وفي ظل المسار الإصلاحي الشائك نتيجة الواقع المشرذم للمجلس النيابي والذي يقف حائلاً دون التوصل إلى اتفاق نهاني مع صندوق النقد الدولي وتأمين الدعم المالي المطلوب، ظلت أسعار سندات اليوروبوندز اللبنانية هذا الأسبوع عند أدنى مستوياتها التاريخية في ظل توقعات بنسب استرداد ضئيلة لا تتعدى وفق أفضل السيناريوهات الـ20%. إذ استقرت أسعار سندات الدين الحكومية التي تستحق بين العام 2020 والعام 2037 عند 5.750 سنتاً للدولار الواحد يوم الجمعة.