لم يعد الاقتصاد اللبناني يعيش مرحلة الانهيار المالي الصاخب الذي ميّز عام 2019، بل انتقل إلى مرحلة أكثر تعقيدًا وخطورة، عنوانها الاستقرار النقدي الهش مقابل انكماش اقتصادي مزمن واستنزاف متواصل لمقومات الإنتاج والنمو. فبعد انهيار سعر الصرف وتجمّد الودائع وتآكل القدرة الشرائية، نجحت الدولرة الواسعة وإجراءات مصرف لبنان في احتواء الفوضى النقدية وتثبيت سعر الصرف، إلا أن هذا الاستقرار لم يترافق مع تعافٍ اقتصادي حقيقي أو إعادة بناء للقطاعات الإنتاجية، بل أخفى اقتصادًا يعمل عند مستويات متدنية ويعتمد بصورة متزايدة على النقد خارج النظام المالي الرسمي.

في قراءة للمرحلة الراهنة، يحذّر أستاذ الاقتصاد في الجامعة اللبنانية د. جاسم عجاقة من أن لبنان انتقل من نوبة قلبية مالية حادة إلى حالة من الفشل المزمن، حيث تتراكم المخاطر الهيكلية من توسع اقتصاد الكاش والتهرب الضريبي، إلى تهديد علاقات المراسلة المصرفية، واستنزاف مدخرات الأسر وأصولها، وصولا إلى النزيف المتواصل لرأس المال البشري. وبينما يبدو الاقتصاد أكثر هدوءًا مقارنة بفوضى 2019، فإن هذا الهدوء، بحسب عجاقة، لا يعكس تعافيًا بقدر ما يكرّس وهمًا بالاستقرار قد يؤخر الإصلاحات الضرورية ويُبقي لبنان عالقًا في اقتصاد هدفه الأساسي البقاء لا النمو.

فشل اقتصادي مزمن

يشرح عجاقة أن الأزمات المالية تترك عادةً في ذاكرة الناس مشاهدها الأكثر حدة، من التهافت على سحب الودائع من المصارف، وانهيار قيمة العملة، والاحتجاجات، وصولا إلى النقص المفاجئ في السلع. ويشير لـ نداء الوطن، إلى أن لبنان اختبر هذه المشاهد بقوة منذ عام 2019، حين تفاقمت الأزمة المالية وتوالت الأحداث الجسيمة خلال فترة زمنية قصيرة للغاية.

ويلفت عجاقة إلى أن العملة اللبنانية، التي ظلت مرتبطة بسعر صرف ثابت لعقود، انهارت خلال أشهر قليلة، فيما فقدت الأسر إمكانية الوصول إلى مدخرات العمر المودعة في المصارف، وأدى التضخم إلى تآكل القيمة الحقيقية للأجور. لكنه يشدد على أن الخطر الحقيقي لا يكمن فقط في الانهيار الحاد الذي شهده لبنان عام 2019، بل في الأزمات الهيكلية الأعمق التي ترسخت لاحقًا، والتي تجعل التعافي وإعادة البناء أكثر صعوبة.

ويصف عجاقة انهيار 2019 بأنه كان أشبه بـقطرة في بحر مقارنة بما يمكن وصفه بـنوبة قلبية مالية أصابت الاقتصاد، فيما تشبه المرحلة الحالية، برأيه، اقتصادًا يعاني من فشل مزمن. ففي السوق السوداء، تنافست أسعار صرف متعددة، واستحال وضع تصور مستقر لتسعير السلع والخدمات نتيجة التضخم المفرط، في وقت اتسم سلوك المستهلكين بالذعر والاضطراب والتقلب الحاد في أنماط الشراء.

استقرار نقدي لا يعكس تعافيًا اقتصاديًا

يؤكد عجاقة أن الاقتصاد اللبناني استقر منذ ذلك الحين عند مستوى متدنٍ من التوازن، مدفوعًا بمبادرات مصرف لبنان، والانتشار التلقائي للدولرة في أسواق المعاملات، إلى جانب مزيج من السياسات النقدية التي ساهمت في تثبيت سعر الصرف عند مستوى 89 ألف ليرة للدولار الأميركي.

غير أن هذا الاستقرار، بحسب عجاقة، لا يعكس تعافيًا اقتصاديًا حقيقيًا، بل يمثل وهمًا يخفي اختلالات أعمق. فهو لم ينتج من نمو اقتصادي مستدام، كما لم يكن نتيجة توسع في الصناعات التحويلية أو تطوير استراتيجية نمو اقتصادي قابلة للاستمرار ماليًا. بل يعكس واقع اقتصاد راكد ومتقلص، أدى إلى إخراج المواطنين الأكثر فقرًا من دائرة القدرة الشرائية.

ويشير إلى أن معدلات التضخم المفرط اليومية توقفت مع تطبيق الدولرة، إلا أن هذه العملية أضعفت في المقابل سيادة الدولة على سياستها النقدية، كما حصل في تجارب دول أخرى اعتمدت النهج نفسه. والأهم أنها ساهمت في ترسيخ التفاوت المتزايد في الدخل داخل بنية الاقتصاد اللبناني، بين فئة تتقاضى أجورها بالعملة الأجنبية، وأخرى لا تزال خاضعة لنظام أجور محلي تآكلت قدرته الشرائية.

اقتصاد الكاش يتوسع

يضع عجاقة التوسّع المتزايد للأنشطة الاقتصادية القائمة على النقد وغير الخاضعة للرقابة في صدارة المخاطر التي تهدد الاقتصاد اللبناني. فشلل القطاع المصرفي الرسمي، بحسب شرحه، أوجد بيئة جديدة باتت فيها الغالبية العظمى من الأنشطة الاقتصادية تُنفّذ نقدًا، فيما تتجاوز نسبة النشاط القائم على الكاش حاليًا 50 % من إجمالي النشاط الاقتصادي.

ولا ينكر عجاقة أن التعاملات النقدية لعبت دورًا في مساعدة الأسر وأصحاب المشاريع الصغيرة على الاستمرار وتأمين احتياجاتهم وضمان بقائهم في ظل الأزمة. لكنه يحذّر من أن استمرار هذا النموذج يفرض عبئًا هائلا وطويل الأمد على الاقتصاد الكلي، ويخلق تداعيات تتجاوز حدود القطاع المصرفي.

التهرب الضريبي

يشرح عجاقة أن أولى التداعيات تتمثل في التهرب الضريبي وانكماش الإيرادات العامة. فالدولة، في ظل التدفقات النقدية غير الرسمية وغير الموثقة، تصبح عاجزة عن تحصيل إيراداتها الضريبية بصورة فعالة، ما يحرم الخزينة من ملايين الدولارات التي كان يمكن توظيفها في تمويل البنية التحتية والإدارة العامة والمرافق والخدمات الأساسية التي تعاني أصلا نقصًا حادًا في التمويل.

ويحذّر من أن اتساع الاقتصاد النقدي يضعف قدرة الدولة على مراقبة الدورة الاقتصادية وقياس حجم النشاط الحقيقي، كما يوسّع الفجوة بين الاقتصاد الرسمي والاقتصاد غير الرسمي، ويحدّ من قدرة السلطات على رسم سياسات مالية فعالة.

مخاطر تنظيمية

لا تقتصر تداعيات اقتصاد الكاش، وفق عجاقة، على الخزينة، بل تمتد إلى مستوى الامتثال المالي والتنظيمي. فالحجم الكبير للسيولة النقدية المتداولة في لبنان يزيد مخاطر عدم الامتثال لقواعد مكافحة غسل الأموال، ويرفع احتمالات تعرض لبنان لتدقيق دولي أكثر صرامة.

ويشير إلى أن هذه المخاطر تكتسب أهمية إضافية في ظل إدراج لبنان على القائمة الرمادية لمجموعة العمل المالي (FATF)، وما يمكن أن يترتب على ذلك من تداعيات على علاقاته المالية الدولية. فاستمرار المخاطر المرتبطة بالامتثال يمكن أن يضغط على علاقات المراسلة المصرفية التي تشكل عنصراً حيوياً في التجارة الدولية وتحويلات المغتربين.

شبكة الأمان تتآكل

الاتجاه الثالث الذي يثير قلق عجاقة، يتمثل في استنزاف شبكة الأمان الأسرية. فلم يعد امتلاك المنزل يوفر للأسر الحماية المالية التي كان يؤمنها سابقًا، في ظل تراجع قيمة الأصول وارتفاع الأعباء المالية، كما تآكلت قيمة الأصول العقارية ومستحقات نهاية الخدمة المتراكمة من الوظائف التي كانت قائمة قبل عام 2019.

ويؤكد أن الأسر اللبنانية باتت تعيش اليوم بهوامش أمان محدودة للغاية، بعدما استُنزفت الموارد التي كانت تستخدم تقليديًا لمواجهة الأزمات. ومع غياب المدخرات، تصبح هذه الأسر أكثر عرضة للصدمات السعرية الخارجية والتطورات الجيوسياسية، إذ لم تعد تمتلك الوسائل نفسها التي كانت متاحة لها قبل الانهيار.

الخسارة الأصعب

يرى عجاقة أن فقدان رأس المال البشري يشكل معضلة هائلة قد لا يتمكن لبنان من التعافي منها بسهولة. فما بدأ عام 2019 كحركة هجرة مؤقتة نتيجة الانهيار الاقتصادي، تحول تدريجيًا إلى استنزاف دائم للكفاءات والعقول.

ويشير إلى أن آلاف الأطباء المتخصصين وأساتذة الجامعات والمهندسين ورواد الأعمال في قطاع التكنولوجيا أسسوا أعمالا وحياة مهنية مستقرة خارج لبنان. ويكمن الخطر، بحسب عجاقة، في أن إعادة بناء البنية التحتية تتطلب استثمارات رأسمالية يمكن تأمينها عند توافر التمويل، لكن استعادة الخبرات المهنية التي تراكمت عبر أجيال لا يمكن تحقيقها بين ليلة وضحاها.

هدوء أخطر من الصخب!

يخلص عجاقة إلى أن الانهيار الأولي الذي شهده لبنان عام 2019 كان صاخبًا ومروعًا وفوضويًا، بينما تبدو المرحلة الراهنة أكثر هدوءًا وتنظيمًا. لكن هذا الهدوء، برأيه، يخفي واقعًا أكثر تدميرًا للتنمية الاقتصادية طويلة الأمد.

لم يعد التحدي أمام لبنان يقتصر على معالجة تداعيات الانهيار المالي الذي انفجر عام 2019، بل بات مرتبطاً بوقف التآكل التدريجي لمقومات الاقتصاد نفسه. فالدولرة قد تكون نجحت في لجم الفوضى النقدية، لكنها لا تستطيع وحدها إنتاج النمو أو إعادة بناء القطاع المصرفي أو استعادة الثقة والاستثمار. وفي المقابل، يواصل اقتصاد الكاش تقليص مساحة الاقتصاد الرسمي، فيما تستنزف الأسر ما تبقى من شبكات أمانها، ويغادر أصحاب الاختصاص والكفاءات بحثًا عن مستقبل أكثر استقرارًا.