مخاوف الركود التضخمي تعود للواجهة مع بيع السندات وارتفاع النفط

مباشر- تعرضت تكاليف الاقتراض العالمية لمزيد من الضغط يوم الجمعة، مع تسبب الارتفاع الحاد فى أسعار الطاقة فى تشويش التوقعات الاقتصادية لعدد كبير من الدول.

وتجاوز العائد على سندات الحكومة الألمانية لأجل 10 سنوات، التي تُعد المعيار الأساسي لمنطقة اليورو وملاذًا آمنًا، مستوى 3.5% لأول مرة منذ أبريل 2011، وفقًا لبيانات 'إل إس إي جي'.

فيما سجّل عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات، وهو معيار أساسي لأسعار بطاقات الائتمان والقروض العقارية، ارتفاعًا طفيفًا بعد أن تجاوز مستوى 4.9% للمرة الأولى منذ ثلاث سنوات يوم الخميس.

وفى اليابان، قفز عائد سندات العشر سنوات بمقدار 6 نقاط أساس يوم الجمعة، رغم أنه بقي دون أعلى مستوى له منذ عام 1996 الذي بلغه الأسبوع الماضي بقليل. وارتفعت العوائد بشكل عام عبر منطقة آسيا والمحيط الهادئ، إذ صعد عائد السندات الأسترالية لأجل 10 سنوات بمقدار 12 نقطة أساس، وعائد السندات الكورية الجنوبية بمقدار 8 نقاط أساس.

أسعار النفط تتراجع لكنها تظل قرب 100 دولار

تراجعت أسعار النفط يوم الجمعة، لكنها ظلت قرب عتبة 100 دولار للبرميل، إذ تداولت عقود خام برنت الآجلة، المعيار العالمي للنفط، عند 105.4 دولارات للبرميل، فى حين بلغت عقود الغاز الطبيعي الأوروبية الآجلة أعلى مستوى لها منذ عام 2022.

وقال راس مولد، مدير الاستثمار فى 'إيه جيه بيل'، فى مذكرة يوم الخميس: 'تشير تصريحات دونالد ترامب إلى أن فرص إحراز أي تقدم دبلوماسي مع إيران قبل انتخابات التجديد النصفي فى الولايات المتحدة باتت ضئيلة، ما يترك الأسواق تواجه احتمال بقاء أسعار النفط مرتفعة لشهرين على الأقل.'

مخاوف من 'الركود التضخمي' تجتاح الأسواق

يشعر المستثمرون بالقلق إزاء تصاعد أعباء الديون وخطط الإنفاق فى الدول الغنية حول العالم، وقال محللون فى 'دويتشه بنك' إن 'مخاوف الركود التضخمي' -أي ضعف النمو الاقتصادي مصحوبًا بارتفاع التضخم- بدأت تنتشر عبر فئات أصول متعددة.

وأشار 'دويتشه بنك' إلى عدد من المخاوف، من بينها استمرار عرقلة حركة الشحن فى مضيق هرمز والبحر الأحمر، وتراجع إنتاج النفط السعودي، إلى جانب التصريحات المتشددة للبنك المركزي الأوروبي عقب رفعه أسعار الفائدة يوم الخميس.

وقال رئيس البنك المركزي الألماني للشبكة يوم الجمعة إن استمرار ارتفاع أسعار الطاقة قد يدفع البنك المركزي الأوروبي إلى تحريك أسعار الفائدة نحو منطقة تشديد نقدي طفيف لمكافحة التضخم.

وخفّضت فرنسا يوم الخميس توقعاتها لمعدل النمو السنوي إلى 0.4% فى 2026، من 0.7% سابقًا، مستشهدة بتأثير التضخم وموجات الحر الصيفية وتراجع قطاع البناء.

وشكلت تكاليف الاقتراض فى المملكة المتحدة استثناءً نادرًا يوم الجمعة، إذ تراجعت على المديين القصير والطويل بعد أن جاء نمو الاقتصاد فى يوليو أفضل من المتوقع عند 0.4%.

هل يصل خام برنت إلى 120 دولارًا؟

قالت كيم فوستييه، كبيرة محللي النفط والغاز فى بنك 'إتش إس بي سي'، هذا الأسبوع، إن السوق تتكيف مع 'وضع طبيعي جديد' يكون فيه مضيق هرمز 'لا مغلقًا بالكامل ولا مفتوحًا بالكامل، بل معطلاً بشكل مستمر.'

وأضافت: 'إذا فشلت الجهود الدبلوماسية وبقيت تدفقات مضيق هرمز قريبة من مستوياتها الحالية، فقد تنخفض المخزونات نحو أدنى مستويات التشغيل'، ما قد يدفع خام برنت للارتفاع إلى نحو 120 دولارًا للبرميل. وأوضحت أنه فى ظل هذا السيناريو، من المرجح ألا تتراجع أسعار خام برنت إلا استجابة لضعف الطلب وزيادة الإمدادات من خارج 'أوبك' فى الربع الثالث من عام 2027.