مباشر- يتوقع مصرفيو الاكتتابات العامة الأولية في أوروبا انتعاشًا في العام المقبل، ورغم أنه لم تصمد توقعات المصرفيين بانتعاشٍ قادمٍ في الطروحات العامة الأولية الأوروبية أمام اختبار الزمن. لكنهم يقولون إن العام المقبل قد يكون مختلفًا تمامًا.

يأتي الحصاد القوي للعروض الأولى منذ سبتمبر، والتي يتم تداول معظمها بشكل جيد، إلى جانب عدد من الشركات الكبيرة التي تتطلع إلى الإدراج في العام المقبل وارتفاع أسواق الأسهم، يمنح مصرفيي الاكتتابات العامة الأولية الثقة في العودة إلى مستويات ما قبل الوباء في عام 2026.

شهدت أوروبا نقصًا مطولًا في الاكتتابات العامة الأولية منذ عام 2021، الذي كان عامًا حافلًا بالطرح لأول مرة. وفي السنوات التي تلت ذلك، كان هناك نشاط متقطع، لكن الحرب في أوكرانيا، وارتفاع أسعار الفائدة، والارتفاع الحاد في أسعار الطاقة، والصراع في الشرق الأوسط، والفوضى السياسية المحلية، والرسوم الجمركية، والحروب التجارية، خلقت حالة من عدم اليقين تجعل من الصعب تنفيذ أي طرح عام أولي. لكن هذه المخاوف بدأت تتلاشى، ويقول المصرفيون الذين يتطلعون إلى العام المقبل إن التوقعات تبدو واضحة.

وقال ريتشارد كورماك ، رئيس أسواق رأس المال في مجموعة جولدمان ساكس في أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا: 'يبدو أننا يجب أن نشهد نشاط طرح عام أولي مناسب في كلا نصفي العام للمرة الأولى في هذه الدورة'.

كان جوهر هذا التغيير هو طرح الشركات للاكتتاب العام في شهري سبتمبر وأكتوبر. أطلقت شركة الأمن المنزلي 'فيريشور بي إل سي' أكبر طرح عام أولي في المنطقة منذ عام ٢٠٢٢ ، وانضم إليها بنك 'نوبا بنك جروب إيه بي' المُقرض للمستهلك ، وشركة 'أوتوبوك إس إي' المُصنّعة للأطراف الاصطناعية . وقد قادت الشركتان انتعاشًا في حجم الإصدارات، وتجاوزت قيمة تداولاتهما سعر طرحهما العام الأولي في الأسابيع التي تلت ذلك.

قال لورانس جاميسون ، الرئيس المشارك لقسم أسواق رأس المال الأوروبية والشرق الأوسط وأفريقيا في باركليز بي إل سي: 'أعتقد أن موجة الاكتتابات العامة الأولية التي أعقبت الصيف قد مثّلت نقطة تحول نوعاً ما'. وأضاف : 'من المؤكد أن سوق الاكتتابات العامة الأولية الأوروبية تشهد أفضل أداء لها منذ بداية حرب أوكرانيا'.

في المجمل، جمعت بورصات أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا أكثر من 21 مليار دولار أمريكي من خلال الاكتتابات العامة الأولية حتى الآن هذا العام، بعد أن عانت من النصف الأول من العام بسبب الرسوم الجمركية الأمريكية، إلا أن هذا العائد لا يزال أقل بنسبة 34% عن عام 2024، وفقًا لبيانات جمعتها بلومبرغ. وهذا على عكس البورصات في الولايات المتحدة وبقية دول آسيا التي جمعت من الاكتتابات العامة الأولية أكثر من العام الماضي.

قال آشيش جهاجهاريا ، رئيس قسم إدارة رأس المال الاستثماري في جي بي مورغان تشيس وشركاه لمنطقة أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا: 'من المتوقع أن يكون العام المقبل أقوى بكثير. هناك وضوح أكبر بكثير حول حزمة الاستثمارات القابلة للتنفيذ مقارنةً بالعام الماضي'.

تستعد شركة صناعة الأسلحة التشيكوسلوفاكية لطرح عام أولي محتمل في أمستردام خلال الربع الأول من العام المقبل، بتقييم يصل إلى 30 مليار يورو (34.5 مليار دولار). وذكرت بلومبرج نيوز أن شركة البرمجيات فيسما ، التي قُدرت قيمتها بـ 19 مليار يورو في عام 2023، تدرس طرح أسهمها للاكتتاب العام في لندن خلال النصف الأول من عام 2026 .

وقال إد سانكي، الذي يشرف على أعمال الاكتتاب في الأسهم في سيتي جروب عبر منطقة أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا ومنطقة آسيا والمحيط الهادئ: 'أوافق على أن سوق الاكتتاب العام الأولي في أوروبا هو الأقوى منذ بضع سنوات، بالنظر إلى إيقاع طلبات المقترحات والتفويضات التي نراها والشركات التي نعرف أنها من المرجح أن تطرح أسهمها للاكتتاب العام الأولي في غضون 12 إلى 24 شهرًا القادمة ' .

هذا لا يعني عدم وجود مخاطر مستقبلية. وأضاف: 'كما هو الحال دائمًا، هناك احتمال أن تؤدي الأحداث الاقتصادية الكلية، أو السياسات، أو التوترات الجيوسياسية، أو أي تصحيح، إلى زيادة التقلبات، مما يؤثر على القدرة على تنفيذ خط الأنابيب'.

شهدت أسواق الأسهم حالة من التوتر خلال الأسابيع القليلة الماضية، وسط مخاوف من أن تقييمات الأسهم المرتبطة بالإنفاق على الذكاء الاصطناعي تبدو مبالغًا فيها. في ظل هذه الظروف، ينصح بعض المصرفيين في أسواق رأس المال الشركات باستغلال الأسواق قبل أن تشتعل.

قال أندرياس بيرنستورف ، الرئيس العالمي لإدارة أسواق رأس المال في بنك بي إن بي باريبا : 'التصرف المنطقي من منظور إدارة أسواق رأس المال هو السعي لإنجاز الأعمال بأسرع ما يمكن'. وأضاف: 'بل على العكس، يُقدم المستثمرون جداولهم الزمنية للاستفادة مما يبدو أنه سوق سيشهد إقبالاً على المخاطرة خلال الأشهر الستة المقبلة تقريبًا'.

سجلت مؤشرات الأسهم الأوروبية القياسية، بما في ذلك مؤشر ستوكس 600، ومؤشر فوتسي 100 البريطاني ، ومؤشر كاك 40 الفرنسي، ومؤشر داكس الألماني، مستويات قياسية مرتفعة هذا العام. وهذا يُشجع المُصدرين على الاستثمار في السوق، مع أنه، ومن المفارقات، قد يُهدد بتراجع المعنويات إذا بدأت الأسواق بالتراجع عن قممها.