الرياض - مباشر: قالت الجزيرة كابيتال إن شركة شركة كاتريون للتموين القابضة، تتمتع بموقع استراتيجي يؤهلها للاستفادة من زخم النمو الإقليمي، على الرغم من تأثر الربحية سلبا بالتوترات الجيوسياسية الأخيرة.

وأضافت شركة الأبحاث، في تقرير حصل عليه 'مباشر' اليوم الثلاثاء، أن التوترات في المنطقة تؤثر سلبًا على الربحية المتوقعة للعام 2026؛ لكن تنوع الإيرادات يدعم النمو على المدى البعيد؛ لذا نحدث توصيتنا إلى 'زيادة المراكز'، مع تخفيض السعر المستهدف إلى 84 ريالا للسهم مقابل 104 ريالات سابقا.

وأشارت إلى أنه يتم تداول سهم شركة كاترِيون بمكرر ربحية متوقع للعام 2027 عند 15.3 مرة، وانخفاض 22.3% منذ بداية العام، لكن تستمر في وضع يؤهلها للاستفادة من التعافي الإقليمي مع الحفاظ على ارتفاع الإيرادات من خلال التنويع.

كما لفتت إلى أن إيرادات خدمات تموين الطائرات انخفضت بنسبة 9.7% إلى 352.6 مليون ريال في الربع الثاني 2026 عن الربع المماثل من العام السابق، نتيجة انخفاض إيرادات شركات الطيران الإقليمية بنسبة 24.2%.

وتابعت: 'نتوقع تراجع صافي الربح في 2026 عن العام السابق بنسبة 6.5% إلى 293 مليون ريال سعودي بسبب انخفاض إيرادات خدمات تموين الطائرات عن العام السابق بنسبة 4.4% إلى 1,521 مليون ريال سعودي وارتفاع تكاليف التمويل'.

وتوقعت الجزيرة كابيتال تعافي أرباح الشركة بدءا من عام 2027، لترتفع بمعدل سنوي مركب 8% خلال الفترة 2025-2030 إلى 462 مليون ريال بدعم من تعافي خدمات تموين الطائرات مع توسعة الأساطيل المحلية وتحسن حركة المسافرين، إلى جانب النمو المستمر في قطاع الأعمال غير المرتبطة بالطيران الذي نتوقع ارتفاعه بمعدل سنوي مركب عند 12.4% بحلول 2030 إلى 887.5 مليون ريال.

وقالت إن تنويع الإيرادات من خلال الاستحواذ على شركة الخليجية للضيافة، من المتوقع أن يُساهم بنسبة 8% في المتوسط من إجمالي الإيرادات خلال فترة التوقعات، ليرتفع إجمالي الإيرادات بمعدل سنوي مركب 7.2% إلى 3.46 مليار ريال بحلول 2030.

ورجحت أن تتعرض شركة كاتريون لضغوط قريبة الأجل على رأس المال العامل، لتصل ذروتها في 2026، حيث يؤدي التركيز العالي للمستحقات (60-65% منها متعلقة بالحكومة) إلى تمديد دورة التحويل النقدي إلى 153 يوم بينما نتوقع عودة كثافة الإنفاق الرأسمالي إلى مستواها الطبيعي عند 8.4% في 2026.

وتابعت شركة الأبحاث: 'سيؤدي تحسن التحصيلات والتدفقات النقدية إلى خفض نسبة الرفع المالي إلى 0.60 مرة وزيادة تغطية الفوائد إلى 5.9 مرة بحلول 2030'.