الرياض - الخليج أونلاين

بلغت قيم التداولات نحو 1.6 مليار ريال (426.7 مليون دولار أمريكي)، وهو أدنى مستوى تسجله السوق خلال ستة أعوام

سجلت الأسهم السعودية، أمس الخميس، أدنى قيم تداولات يومية منذ 2019، في تراجع يُعد الأوسع مقارنة بالسنوات الماضية، مع انحسار السيولة المحلية وتزايد حصة المستثمرين الأجانب، تزامناً مع الأداء المتراجع للمؤشر العام منذ بداية العام.

وبحسب وحدة التحليل المالي في صحيفة 'الاقتصادية' السعودية، بلغت قيم التداولات نحو 1.6 مليار ريال (426.7 مليون دولار أمريكي)، وهو أدنى مستوى تسجله السوق خلال ستة أعوام، في وقت أظهرت فيه بيانات وكالة 'بلومبيرغ' تحولاً هيكلياً في سلوك السيولة خلال شهر ديسمبر منذ 2018.

وأظهر التحليل أن الفجوة بين متوسط التداول خلال فترة الإجازات العالمية، الممتدة من 24 ديسمبر إلى 1 يناير، ومتوسط السيولة خلال 90 جلسة سابقة، تحولت من قيم إيجابية قبل 2018 إلى قيم سالبة وكبيرة بعده، بالتوازي مع ارتفاع حصة المستثمرين الأجانب من نحو 10% في 2016 إلى قرابة 45% في 2025.

وكشفت البيانات عن علاقة عكسية قوية بين نسبة مشاركة الأجانب وفجوة السيولة خلال موسم الإجازات، إذ بلغ معامل الارتباط نحو –0.78، ما يشير إلى أن تعمق ارتباط السوق السعودية بالتدفقات العالمية جعلها أكثر حساسية للتقويم الزمني للأسواق المتقدمة.

وتنقل الصحيفة عن محللين قولهم إن 2019 شكل نقطة تحول مفصلية في تاريخ السوق، مدفوعة بإدراج 'أرامكو'، والانضمام الفعلي لمؤشر MSCI للأسواق الناشئة، وهو ما أدخل صناديق استثمار أجنبية تتبع المؤشر وغير ديناميكية السيولة.

وقبل ذلك التحول، كانت السوق تتحرك بإيقاع محلي إلى حد كبير، إذ كانت السيولة في ديسمبر قريبة من متوسط الأشهر السابقة، وأحياناً أعلى منه، نظراً لهيمنة المستثمرين المحليين وضعف الارتباط بالتدفقات العالمية.

ولا يعكس التراجع الحالي في السيولة، وفق التحليل، ضعفاً اقتصادياً أو تدهوراً في أداء الشركات المدرجة، بل يُعزى إلى عامل موسمي مرتبط بغياب جزء من السيولة العالمية خلال الإجازات، في نمط يتماشى مع سلوك أسواق ناشئة أخرى ذات ارتباط مرتفع بالاستثمار الأجنبي.

ويُنظر إلى هذا السلوك بوصفه دليلاً على اندماج السوق السعودية في النظام المالي العالمي، حيث بات مؤشر 'تاسي' يتحرك وفق إيقاع الأسواق العالمية، في تحول هيكلي يعكس تطور السوق أكثر مما يعكس نقطة ضعف.