د. فهد محمد بن جمعة

سجلت أسعار النفط واحدة من أكبر خسائرها الأسبوعية منذ جائحة كورونا، رغم تعافيها الجزئي في نهاية الأسبوع، وسط إعادة تقييم المستثمرين للتطورات السياسية في الولايات المتحدة واحتمالات إنهاء المواجهة مع إيران. فقد عزز فوز الديمقراطيين بالسيطرة على مجلسي النواب والشيوخ التوقعات بزيادة الضغوط السياسية على ترمب لاحتواء الصراع والعودة إلى المسار الدبلوماسي، خصوصا مع انعكاس الحرب على أسعار الوقود والتضخم والاقتصاد الأمريكي.

وهبط خام برنت يوم الأربعاء الماضي بـ 8.7% إلى 94.62 دولاراً للبرميل، فيما تراجع خام غرب تكساس بـ8.3% إلى 88.12 دولاراً، مسجلين أدنى مستوياتهما منذ 31 أغسطس، ثم عاود الخامان الارتفاع يومي الخميس والجمعة، مدفوعين بتجدد المخاوف بشأن أمن الملاحة والإمدادات. ورغم هذا التعافي، ظلت الخسائر الأسبوعية حادة؛ إذ تراجع برنت 19.32 دولار، أو 16.42%، إلى 98.32 دولاراً، فيما انخفض غرب تكساس 13.29 دولار، أو 12.76%، إلى 90.83 دولاراً.

ويعكس هذا التراجع انحساراً في علاوة المخاطر الجيوسياسية بفعل آمال التهدئة، وليس تحسنا مؤكدا في أساسيات السوق. فالتوصل إلى تسوية سياسية قد يعيد انتظام تدفقات النفط عبر مضيق هرمز، ويخفض تكاليف الشحن والتأمين، ويسمح بعودة كميات إضافية إلى الأسواق. لكن نتائج الانتخابات الأمريكية لا تضمن اتفاقا قريبا، خصوصا مع استمرار الهجمات البحرية وبقاء المخاطر الأمنية قائمة.

فقد أبلغت هيئة عمليات التجارة البحرية البريطانية عن حوادث استهدفت سفناً وناقلات في الخليج ومضيق هرمز، فيما أعلن الحرس الثوري الإيراني تعرض ناقلات وقاطرة بحرية لحرائق، وأفادت بيانات الملاحة بوقوع خمس حوادث على الأقل الأسبوع الماضي، مع اقتراب وتيرة الهجمات من المستويات القياسية المسجلة في أكتوبر.

وفي جانب الإمدادات، ارتفعت شحنات السعودية والإمارات والعراق والكويت بـ 10% في أكتوبر إلى 15.53 مليون برميل يوميا. وزادت الصادرات السعودية 13% إلى نحو 7 ملايين برميل يوميا، فيما ارتفعت شحنات ينبع 35% إلى 3.07 مليون برميل يوميا. ومع ذلك، لا تزال المخزونات العالمية مستنزفة؛ إذ تقدر خسائرها بنحو 555 مليون برميل منذ بداية الصراع وفق تقديرات جيه بي مورغان، بينما ترفع تقديرات أخرى الاستنزاف إلى نحو 700 مليون برميل، ما يجعل إعادة بنائها عملية طويلة.

وتعزز السعودية استقرار السوق بقدراتها الإنتاجية والتكريرية وتعدد مسارات التصدير، مع استمرار تعافي صادراتها. لكن الخسائر الأسبوعية الحادة لا تعني انتهاء أزمة الإمدادات؛ فمستقبل الأسعار سيظل مرتبطاً بأمن الملاحة وعودة التدفقات، كما أن استئناف العمليات العسكرية الأمريكية ضد إيران قد يعيد علاوة المخاطر ويدفع الأسعار إلى الارتفاع مجدداً.

وعليه، لن يتحقق الاستقرار المستدام في أسواق النفط إلا بإنهاء المواجهة وضمان أمن الممرات البحرية واستعادة موثوقية الإمدادات.