الرياض - مباشر: قالت الجزيرة كابيتال إنه لا تزال مجموعة تداول السعودية تواجه بيئة اقتصاد كلي صعبة بسبب التوترات الجيوسياسية وشح السيولة، مما أدى إلى انخفاض متوسط قيمة التداول اليومي لعام 2025 بنسبة 30.6% مقارنة بالعام السابق.

وأوضحت شركة الأبحاث، في تقرير حصل عليه 'مباشر'، اليوم الخميس، أنها قامت بتعديل السعر المستهدف إلى 155.4 ريال للسهم، مع الاستمرار في توصية 'محايد'.

وأشارت إلى أنه على الرغم من استمرار تراجع نشاط التداول في بداية 2026، نتوقع أن يتعافى خلال النصف الثاني 2026، بدعم من تحسن السيولة المحلية والتغييرات التنظيمية الإيجابية، مثل احتمال رفع سقف الملكية الأجنبية.

وتوقعت تعافي متوسط قيمة التداول اليومي لعام 2025 بنسبة 10.1% واستمرار النمو في وقت لاحق. تتعرض الربحية على المدى القريب لضغوط بسبب قاعدة التكاليف الثابتة جزئياً وارتفاع تكاليف التمويل بسبب زيادة القروض والاستثمارات الاستراتيجية في التكنولوجيا والبنية التحتية.

كما لفتت إلى أنه من المتوقع تراجع هامش إجمالي الربح إلى 55.5% في 2026، وعلى الرغم من ذلك، لا تزال التوقعات طويلة الأجل قوية.

وتابعت: 'أظهر توجه تداول السعودية الاستراتيجي نحو الدخل غير المرتبط بحجم التداول فعاليته، حيث تشكل الأنشطة غير المرتبطة بمتوسط قيمة التداول اليومي حاليا 59% من إجمالي الإيرادات التشغيلية'.

ونوهت الجزيرة كابيتال إلى أنه نظرًا إلى الإصلاحات المدفوعة برؤية المملكة 2030 وزخم الطروحات الأولية، نتوقع نمو الإيرادات بمعدل سنوي مركب 9.3%، ونمو صافي الربح بمعدل سنوي مركب 16.9% خلال الفترة بين 2025-2030.

وقالت إن تحقيق تدفقات نقدية حرة قوية بقيمة 440 مليون ريال في 2025، يسهم في دعم معدل توزيع الأرباح الحالي البالغ 70% مع توقعات بأن يتجاوز نسبة 75% بحلول 2030.