لم تعد زيادة المبيعات كافية لضمان نمو أرباح شركات الغذاء السعودية في ظل ضغوط تكاليف التشغيل؛ إذ تراجعت أرباح الشركة الوطنية للتنمية الزراعية «نادك» بنسبة 42.7% خلال الأشهر التسعة الأولى من 2026 إلى 188.66 مليون ريال، فيما استقرت أرباح «المراعي» تقريبًا خلال الفترة نفسها رغم نمو إيراداتها 10% إلى 18.22 مليار ريال، في وقت أفصحت فيه الشركتان عن ارتفاع تكاليف شحن الأعلاف والتوزيع ومصروفات مرتبطة بالاضطرابات البحرية.

وبحسب النتائج المالية المنشورة، بلغ الأثر المالي لارتفاع تكاليف الأعلاف والشحن والرسوم الإضافية ورسوم مخاطر الحرب لدى نادك 56 مليون ريال خلال الربع الثالث، بعدما ارتفعت نسبة تكلفة المبيعات إلى الإيرادات بمقدار 7.90 نقاط مئوية. وأرجعت الشركة تراجع أرباحها إلى هذه الضغوط، المرتبطة بالاضطرابات البحرية الإقليمية، وتوقعت انحسار حدتها مع عودة بيئة التشغيل إلى طبيعتها تدريجيًا.

قدرة الشركات على الامتصاص googletag.cmd.push(function() { googletag.display(div-gpt-ad-1705566205785-0); });

وفي المقابل، سجلت المراعي إيرادات بلغت 6.19 مليارات ريال خلال الربع الثالث، بارتفاع 11% على أساس سنوي، فيما بلغ صافي الربح 617.8 مليون ريال، بزيادة 1%. وعزت الشركة محدودية نمو الأرباح مقارنة بنمو الإيرادات إلى ارتفاع تكاليف شحن الأعلاف والتوزيع والطاقة، فيما بلغ صافي الربح خلال الأشهر التسعة الأولى نحو 1.99 مليار ريال، مستقرًا تقريبًا مقارنة بالفترة المماثلة من العام السابق.

وتظهر المقارنة اختلاف أثر ضغوط التكلفة بين الشركتين؛ إذ سجلت نادك انخفاضًا في الأرباح بالتزامن مع تراجع الإيرادات وارتفاع تكلفة المبيعات، بينما تمكنت المراعي من زيادة المبيعات والمحافظة على مستوى الأرباح. حيث تتأثر الربحية أيضًا بمزيج المنتجات، وحجم المبيعات، والطاقة الإنتاجية، وتكاليف التوزيع والعوامل التشغيلية الأخرى.

نمو الإيرادات

وتقدم نتائج شركة التنمية الغذائية مثالًا إضافيًا على اختلاف مسار الإيرادات عن الأرباح. فقد ارتفعت إيرادات الشركة 14.6% خلال النصف الأول من 2026 إلى 1.52 مليار ريال، وصعد إجمالي الربح 12.2% إلى 360.3 مليون ريال، في حين تراجع صافي الربح 8.2% إلى 17.8 مليون ريال.

ويمتد الاهتمام بضغوط الشحن والأعلاف إلى أثرها المحتمل في أسعار المنتجات الغذائية، لكن إثبات انتقالها إلى المستهلك يتطلب مقارنة مستقلة بين الإفصاحات المالية للشركات ومؤشرات أسعار الغذاء ومتوسطات أسعار المنتجات في السوق. فارتفاع تكلفة الإنتاج قد يضغط على هوامش الربح، لكنه لا يعني بالضرورة زيادة سعر البيع بالمقدار نفسه، إذ يمكن للشركات امتصاص جزء من التكلفة أو تعويضها بتحسين مزيج المبيعات والإنتاجية وإدارة المصروفات.

الشحن والأعلاف يضغطان على شركات الغذاء

شركة نادك:

188.66 مليون ريال صافي الربح خلال 9 أشهر.

42.7 % تراجع في صافي الربح.

56 مليون ريال أثر مالي معلن لتكاليف الأعلاف والشحن والرسوم الإضافية في الربع الثالث.

7.9 نقاط مئوية ارتفاع في نسبة تكلفة المبيعات إلى الإيرادات خلال الربع الثالث.

المراعي:

18.22 مليار ريال إيرادات خلال 9 أشهر.

10 % نمو الإيرادات.

1.99 مليار ريال صافي الربح خلال 9 أشهر.

استقرار تقريبًا في صافي الربح رغم ارتفاع تكاليف شحن الأعلاف والتوزيع والطاقة.