الجبيل الصناعية - إبراهيم الغامدي

حافظ الذهب على مكاسبه القياسية يوم الخميس، حيث عمد المستثمرون إلى جني الأرباح بعد يوم من اختراق السبائك مستوى 4000 دولار لأول مرة على الإطلاق، وسط حالة من عدم اليقين الاقتصادي والجيوسياسي وآمال بخفض أسعار الفائدة الأمريكية مرة أخرى هذا العام.

انخفض سعر الذهب الفوري بنسبة 0.2% ليصل إلى 4,029.86 دولارًا للأونصة، اعتبارًا من الساعة 06:42 بتوقيت غرينتش، بعد أن سجل أعلى مستوى له على الإطلاق عند 4,059.05 دولارًا يوم الأربعاء. انخفضت عقود الذهب الأمريكية الآجلة تسليم ديسمبر بنسبة 0.6% لتصل إلى 4,047.80 دولارًا.

يوم الأربعاء، وافقت إسرائيل وحماس على المرحلة الأولى من خطة الرئيس الأمريكي دونالد ترامب بشأن غزة، وهي عبارة عن وقف لإطلاق النار واتفاق لتبادل الأسرى، مما قد يمهد الطريق لإنهاء حرب إسرائيل الدموية المستمرة منذ عامين، والتي تصفها الأمم المتحدة بأنها إبادة جماعية.

وقال كايل رودا، المحلل في كابيتال دوت كوم: 'لا يُمكن تجاهل أهمية اتفاق المرحلة الأولى بين إسرائيل وحماس (نظرًا لأن) أحد أسباب ارتفاع الذهب هو المخاطر الجيوسياسية، ولكنه على الأرجح مجرد ذريعة وجيهة لجني الأرباح بعد تسجيل مستوى قياسي جديد'.

في الوقت نفسه، اتفق مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي على أن المخاطر على سوق العمل الأمريكي مرتفعة بما يكفي لتبرير خفض أسعار الفائدة، لكنهم ظلوا حذرين في ظل استمرار التضخم، وفقًا لمحضر اجتماع 16-17 سبتمبر الذي نُشر يوم الأربعاء.

تتوقع الأسواق خفضًا بمقدار 25 نقطة أساس في كل من أكتوبر وديسمبر، باحتمالات 93% و78% على التوالي. وأضاف رودا: 'ما زلنا نرى الأمور إيجابية إلى حد ما لأن جميع العوامل الأساسية (للذهب) لا تزال تشير إلى الارتفاع'.

يزدهر الذهب غير المُدر للعائد في بيئة أسعار الفائدة المنخفضة وفي أوقات عدم اليقين الاقتصادي والجيوسياسي. في وقت، عانت الأسواق العالمية هذا الأسبوع في ظل الاضطرابات السياسية في اليابان وفرنسا، إلى جانب استمرار إغلاق الحكومة الأمريكية، مما دفع إلى اللجوء إلى الذهب كملاذ آمن.

ارتفع سعر الذهب بنسبة 54% منذ بداية العام، مدعومًا بعمليات شراء قوية من البنوك المركزية، وزيادة الطلب على صناديق المؤشرات المتداولة المدعومة بالذهب، وضعف الدولار، والطلب على الملاذ الآمن.

وقال محللو السلع النفيسة لدى انفيستنق دوت كوم، انخفضت أسعار الذهب بشكل طفيف في التعاملات الآسيوية يوم الخميس، حيث أدى وقف إطلاق النار بين حماس وإسرائيل إلى كبح بعض الطلب على الملاذ الآمن، على الرغم من أن المعدن الأصفر لا يزال قريبًا من أعلى مستوياته القياسية الأخيرة.

ظلت أسعار الذهب مدعومة بالمخاوف بشأن الوضع المالي لليابان، وتأثير الإغلاق الحكومي الأمريكي المستمر، والأزمة السياسية في فرنسا. كما أبقت التعليقات التي بدت متشائمة في محضر اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي لشهر سبتمبر الأسواق متفائلة إلى حد كبير بشأن المزيد من تخفيضات أسعار الفائدة، مما دعم الذهب بشكل أكبر.

لكن الذهب واجه بعض عمليات جني الأرباح مع تراجع الطلب على الملاذ الآمن بعد موافقة إسرائيل وحماس على المرحلة الأولى من وقف إطلاق النار بوساطة أمريكية. توصل الطرفان إلى توافق في محادثات غير مباشرة عُقدت في مصر، بعد أيام قليلة من الذكرى الثانية لهجوم حماس عبر الحدود الذي أشعل فتيل حربهما الأخيرة.

وافقت إسرائيل وحماس على المرحلة الأولى من إطار عمل من 20 نقطة اقترحه الرئيس الأمريكي دونالد ترمب، والذي يحدد أيضًا خططًا لانسحاب إسرائيلي كامل من غزة، ومسارًا نحو حكم فلسطيني في نهاية المطاف للمنطقة. وإذا نُفذ الاتفاق بالكامل، فقد يُقرّب الجانبين أكثر من أي جهود سلام سابقة.

شهدت أسعار المعادن عمومًا أداءً متباينًا، لكنها شهدت مكاسب حادة في الأسابيع الأخيرة وسط رهانات مستمرة على أن الاحتياطي الفيدرالي سيخفض أسعار الفائدة في أكتوبر. ارتفع سعر الفضة الفوري بنسبة 0.4% ليصل إلى 49.06 دولارًا للأونصة، بعد أن سجل أعلى مستوى له على الإطلاق عند 49.57 دولارًا يوم الأربعاء. وتراجع البلاتين بنسبة 0.6% ليصل إلى 1,653.52 دولارًا، وارتفع البلاديوم بنسبة 1.1% ليصل إلى 1,465.73 دولارًا.

حظيت الفضة بدعم من رفع بنك اتش اس بي سي توقعاته لسعر المعدن الأبيض، وتوقعه تسجيل مستوى قياسي قريبًا مع تداعيات ارتفاع أسعار الذهب على المعادن النفيسة الأخرى التي تُعتبر ملاذًا آمنًا.

رفع البنك توقعاته لمتوسط سعر الفضة لعام 2025 إلى 38.05 دولارًا للأونصة، وتوقعاته لمتوسط سعرها لعام 2026 إلى 44.50 دولارًا للأونصة، من 35.14 دولارًا للأونصة و33.96 دولارًا للأونصة على التوالي.

ويتوقع أن يختتم سعر الفضة عام 2025 عند 49 دولارًا للأونصة، وأن يكون سعرها بنهاية عام 2026 عند 41.50 دولارًا للأونصة. لكن البنك يتوقع أن يرتفع سعر الفضة بشكل ملحوظ على المدى القريب وفي النصف الأول من عام 2026، وسط استمرار الدعم من ارتفاع أسعار الملاذ الآمن الذي دفع الذهب إلى مستويات قياسية جديدة.

وقال محللو البنك: 'يقف سوق الفضة على أعتاب أعلى مستوى قياسي له، والذي بلغ قرابة 50 دولارًا أمريكيًا للأونصة، والذي سُجِّل في مايو 2011، ولكن من المرجح أن يتجاوز هذا المستوى على المدى القريب'. وأضافوا 'نتوقع نطاقًا واسعًا يتراوح بين 45.00 و53.00 دولارًا أمريكيًا للأونصة لما تبقى من عام 2025، ونطاقًا واسعًا يتراوح بين 40.00 و55.00 دولارًا أمريكيًا للأونصة العام المقبل'.

وأشار البنك إلى أن المعروض الفعلي من الفضة ظل ضعيفًا، وأن الطلب الاستثماري بدا قويًا على الرغم من الارتفاع الحاد في الأسعار هذا العام. وأشار إلى أن ضيق أسواق الفضة المادية في لندن قد أدى أيضًا إلى ارتفاع الأسعار هذا العام، لا سيما مع تزايد المخاوف من الرسوم الجمركية الأمريكية التي دفعت كميات كبيرة من الذهب والفضة المادية إلى الأسواق الأمريكية في الربعين الأول والثاني.

فيما أظهرت المؤشرات أن الأسواق تتوقع احتمالًا يقارب 100% لخفض أسعار الفائدة من قِبَل الاحتياطي الفيدرالي بمقدار 25 نقطة أساس في أكتوبر. وقد عززت احتمالات خفض أسعار الفائدة أسعار المعادن، نظرًا لأن انخفاض عوائد الديون عادةً ما يعزز جاذبية الأصول غير المُدرّة للعائد مثل المعادن.

تتركز الأنظار يوم الخميس على خطاب رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول، الذي سيلقي فيه المزيد من الضوء على خطط البنك المركزي بشأن أسعار الفائدة.