اخبار تونس
موقع كل يوم -مباشر
نشر بتاريخ: ٢٤ كانون الأول ٢٠٢٥
مباشر: يرسم المحللون الاقتصاديون ملامح متفائلة لسوق الأسهم الأمريكية في 2026، إذ يبرز الإنفاق الضخم على تقنيات الذكاء الاصطناعي، وقوة أرباح الشركات، وتوجه الاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة كمحركات رئيسية لهذا النمو المرتقب. ويأتي هذا التفاؤل في وقت يسير فيه مؤشر ستاندرد آند بورز 500 نحو تحقيق مكاسب تتجاوز 10% للعام الثالث على التوالي، مدعوماً بدورة استثمارية تقنية لم تشهدها الأسواق منذ عقود، لكن تحقيق عام رابع متميز في 2026 قد يكون أمراً صعباً، بحسب 'رويترز'.
وعزز التفاؤل بشأن الذكاء الاصطناعي، وخفض أسعار الفائدة، واستمرار نمو الاقتصاد رغم المخاوف من حدوث ركود، السوق الصاعدة للأسهم الأمريكية التي بدأت في أكتوبر 2022. وتحققت هذه المكاسب خلال عام متقلب شهد انخفاضاً حاداً في أسعار الأسهم بعد أن كشفت إدارة ترامب عن تعريفات جمركية أكبر من المتوقع في أبريل. ارتفع مؤشر 'ستاندرد آند بورز 500' بأكثر من 17% في 2025، مع تبقي أيام تداول قليلة، بعد ارتفاعه بنسبة 23% في عام 2024 و24% في عام 2023. ويتوقع سام ستوفال، كبير استراتيجيي الاستثمار في شركة لدى 'سي إف آر إيه'، أن يصل سعر المؤشر إلى 7400 نقطة بنهاية عام 2026، أي بزيادة قدرها 7% تقريباً عن المستويات الحالية. يتوقع العديد من محللي استراتيجيات السوق أداءً قوياً في عام 2026، حيث تصل بعض أهداف مؤشر 'ستاندرد آند بورز 500' إلى مكاسب تتجاوز 10%، بما في ذلك مستهدف 'دويتشه' بنك البالغ 8000 نقطة، والذي يمثل ارتفاعاً بنسبة 16% تقريباً للمؤشر. ومع ذلك، يحذر بعض المحللين من أن هذا التطور قد يؤدي إلى مفارقة اقتصادية؛ إذ تستفيد الشركات والأسهم من زيادة الإنتاجية، بينما قد يعاني سوق العمل من تسريح واسع للعمالة وتراجع في نمو الأجور الحقيقية.
من المتوقع أن يقود نمو الأرباح قطاع أوسع من الشركات، إذ تُسهم الحوافز المالية والسياسات النقدية التيسيرية في دعم الاقتصاد وإنفاق المستهلكين، بدلاً من اقتصاره على مجموعة صغيرة من عمالقة التكنولوجيا والشركات المرتبطة بها. وقد حققت هذه الشركات العملاقة، التي تضم 'إنفيديا' و'آبل' و'أمازون'، نمواً في الأرباح بواقع 37% في عام 2024 مقارنةً بمقدار 7% لبقية شركات مؤشر 'ستاندرد آند بورز 500'، وفقًا لمجموعة بورصة لندن. وفي عام 2026، من المتوقع أن تتقلص هذه الفجوة بشكل ملحوظ، حيث يُتوقع أن تحقق الشركات السبع نمواً في الأرباح بنسبة 23% مقابل 13% لبقية شركات المؤشر.
ويعدتوجه الاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة حجر الزاوية الثاني في توقعات 2026، إذ يرى المستثمرون أن خفض تكلفة الاقتراض سيوفر دعماً حيوياً لتقييمات الأسهم، خاصة تلك ذات الطبيعة التكنولوجية والنمو طويل الأمد. ورغم أن الفيدرالي أشار إلى خفض واحد محتمل في 2026 لترسيخ التضخم عند مستوى 2%، إلا أن تسعير الأسواق لا يزال يميل إلى توقع خفضين بمقدار 0.25% لكل منهما، ليصل سعر الفائدة النهائي إلى نحو 3.0%. ويراقب المستثمرون أيضاً اختيار الرئيس دونالد ترامب لرئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي، المتوقع في أوائل عام 2026، كمؤشر على أن البنك المركزي سيتجه نحو سياسة نقدية أكثر تيسيراً، لكنهم قلقون في الوقت نفسه بشأن اختبار استقلاليته.
بالإضافة إلى ذلك، تدخل الشركات الأمريكية عام 2026 ببيئة مالية مواتية، مدعومة بتخفيضات ضريبية متوقعة بقيمة 129 مليار دولار، وعودة القوة التسعيرية للشركات مع انحسار ضغوط التضخم العالمية. ويتوقع بنك 'مورغان ستانلي' أن يفضل المستثمرون الأسهم على السندات الحكومية، مع تفضيل واضح للأصول الأمريكية التي تبدو أكثر مرونة في مواجهة التحديات العالمية.
لا يخلو المشهد من مخاطر كامنة؛ فأي إشارة إلى بلوغ الإنفاق على الذكاء الاصطناعي ذروته أو تأخر جني ثمار هذه الاستثمارات قد يؤدي إلى إعادة تقييم سريعة وحادة لأسعار الأسهم. كما أن التحولات في السياسات التجارية والتعريفات الجمركية التي قد تتبناها إدارة ترامب تظل عاملاً قد يثير اضطرابات اقتصادية غير متوقعة، رغم التزام الإدارة بفعل كل ما في وسعها لتجنب الركود.
إضافة إلى ذلك، يراقب المستثمرون عن كثب التطورات التنظيمية، إذ إن أي توجه نحو تشديد قوانين مكافحة الاحتكار قد يجبر الصناديق الاستثمارية على تعديل مراكزها في شركات التكنولوجيا العملاقة التي تواجه تدقيقاً متزايداً. ورغم هذه التحديات المحتملة، يظل الاعتقاد السائد هو أن السوق الصاعد لا يزال قائماً، وأن التكنولوجيا ستبقى القطاع الذي يحتضن أكثر قصص النمو جاذبية في الاقتصاد العالمي خلال عام 2026.
