خفض الفائدة يعيد تشكيل المشهد ويدعم أسهم البنوك الكبرى

مباشر- أحمد سليمان- قدّم مجلس الاحتياطي الفيدرالي للمستثمرين 'هدية مبكرة لعيد الميلاد' عبر خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، مسجلًا ثالث خفض للفائدة العام الجاري.

عادةً ما يكون هذا النمط سلبيًا لأسهم القطاع المالي، ولا سيما البنوك؛ إذ كان المستثمرون يشترون أسهم البنوك عند ارتفاع الفائدة ويبيعونها عند انخفاضها.

لكن في عام 2025 لم يصمد هذا النمط، فحتى بعد ثالث خفض للفائدة العام الجاري، ظلت عائدات سندات الخزانة لأجل عشر سنوات مرتفعة بشكل ملحوظ، ما يشير إلى أن المستثمرين في القطاع المالي بحاجة إلى إعادة النظر في الافتراضات القديمة.

ومن المرجح أن يزداد انحدار منحنى العائدات من مستواه الإيجابي المتواضع حاليًا. ويمنح هذا التباين البنوك القدرة على الإقراض بأسعار فائدة أقل للمستهلكين، مع الاستمرار في تقديم عائدات جذابة على المنتجات المرتبطة بالسندات طويلة الأجل.

وفي هذا السياق، وضعت 'إنفستنج' ثلاثة أسهم يمكن للمستثمرين، الذين يعتقدون أن عائدات السندات لأجل عشر سنوات ستظل مرتفعة لفترة أطول، الاستثمار فيها:

1- 'جيه بي مورغان تشيس'

السبب الأبسط لشراء سهم 'جيه بي مورغان تشيس' هو أنه يُعد الأفضل في فئته بين 'البنوك الكبرى'، إذ يتمتع البنك بميزانية قوية للغاية ويتفوق في جميع القطاعات.

وارتفع سهم 'جيه بي مورغان' بنسبة 31.5% منذ بداية العام وحتى الحادي عشر من ديسمبر/كانون الأول، ليقترب بنحو 3% فقط من متوسط السعر المستهدف. ومع ذلك، واصلت هذه المستهدفات الارتفاع منذ إعلان نتائج الأعمال في منتصف أكتوبر/تشرين الأول. كما يدفع البنك توزيعات أرباح موثوقة ارتفعت على مدار خمسة عشر عامًا متتالية.

أما مصدر القلق الحالي فيكمن في التقييم؛ إذ يتداول السهم عند مضاعف ربحية يبلغ نحو 15.6 مرة، وهو أعلى قليلًا من متوسطه التاريخي. وقد يفضل المستثمرون الجدد انتظار نقطة دخول أفضل، ربما مع تراجع السهم إلى نحو 300 دولار، أو اختراقه أعلى مستوى له خلال اثنين وخمسين أسبوعاً عند 322.25 دولار.

2- 'مورغان ستانلي'

يواصل سهم 'مورغان ستانلي' التفوق على السوق، إذ ارتفع بنحو 44% منذ بداية العام. ورغم تداوله أعلى من متوسط السعر المستهدف، ورفعت 'وييس ريسيرش' تصنيف السهم، والسعر المستهدف في منتصف نوفمبر/تشرين الثاني.

ويستند هذا التفاؤل إلى تنامي نشاط إدارة الثروات والاستثمارات، الذي يحقق غالبية أرباح الشركة وإيراداتها ذات هوامش الأرباح المرتفعة، ومن المتوقع أن يستفيد هذا النشاط من استمرار ارتفاع أسعار الفائدة طويلة الأجل.

كما يترقب المستثمرون انتعاشًا في الطروحات العامة الأولية وعمليات الاندماج والاستحواذ خلال 2026. ورغم تداول السهم مرتفعاً بشكل طفيف مقارنة بمتوسطه التاريخي، فإنه يظل خيارًا منطقيًا في القطاع المالي.

3- 'برودنشال فاينانشيال'

تُعد 'برودنشال فاينانشيال' الخيار غير المتماثل في هذه القائمة، إذ تجمع بين دخل جذاب واستقرار دفاعي ونمو تدريجي في الأرباح.

انخفض سهم الشركة بنسبة 0.71% في 2025، لكنه ارتفع بأكثر من 10% خلال الثلاثين يومًا المنتهية في الحادي عشر من ديسمبر/كانون الأول. ويعود ذلك جزئيًا إلى تراجع الإيرادات على أساس سنوي، وهو ما يقابله نمو قوي في الأرباح.

ويرى محللون أن بقاء أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول سيدعم دخل الاستثمارات في أنشطة التقاعد والمعاشات والتأمين على الحياة، ما يعزز الهوامش.

ويتداول السهم عمد مضاعف ربحية يبلغ 15.7 مرة، أي أقل من متوسطه التاريخي، إضافة إلى توزيعات أرباح مرتفعة بعائد 4.59%. وبعد الارتفاع الأخير، قد يفضل المستثمرون انتظار تراجعه نحو 108 دولارات.