اخبار تونس
موقع كل يوم -مباشر
نشر بتاريخ: ١٥ أيلول ٢٠٢٥
مباشر - تواجه شركة BYD ضغوطًا لاستعادة ثقة المستثمرين بعد بيع أسهم بقيمة 45 مليار دولار، مع تزايد المخاوف بشأن قدرتها على صد المنافسة وسط حرب أسعار مدمرة في الصين.
انخفضت أسهم شركة صناعة السيارات الكهربائية الصينية المدرجة في بورصة هونغ كونغ بأكثر من 30% عن أعلى مستوى لها على الإطلاق الذي بلغته قبل أربعة أشهر فقط، متخلفةً عن أداء نظيراتها. وارتفعت تقييمات المحللين لسهم BYD إلى أعلى مستوى لها منذ عام 2022، وفقًا لبيانات جمعتها بلومبرغ.
بدأ المستثمرون يفقدون صبرهم إزاء استراتيجية BYD المتمثلة في الريادة في تقديم خصومات كبيرة، بينما تُضيّق الحكومة الخناق على ما يُسمى بـ'التراجع' الذي يُلحق ضررًا بالغًا بالقطاع. في الوقت نفسه، تكتسب شركات منافسة، مثل شركة جيلي للسيارات القابضة المحدودة وشركة تشجيانغ ليب موتور للتكنولوجيا، زخمًا.
قال كيفن نت، رئيس قسم الأسهم الآسيوية في فينانسيير دو إل إيشيكييه: 'بينما أعتقد أن المستثمرين ما زالوا متفائلين على المدى الطويل، إلا أن هناك قلقًا حقيقيًا بشأن استراتيجية BYD العدوانية القائمة على 'زيادة حصة السوق من خلال ضغوط التسعير' في سياق مكافحة التراجع'. وأضاف: 'على المدى القصير، من المتوقع أن يؤثر هذا سلبًا على كلٍّ من الإيرادات والهوامش'.
أعلنت الشركة عن انخفاض بنسبة 30% في أرباحها للربع المنتهي في يونيو، وهو أول انخفاض لها منذ أكثر من ثلاث سنوات نتيجةً لحرب الأسعار. وكانت شركة BYD، أكبر شركة مصنعة للسيارات الكهربائية في الصين، المحرك الرئيسي لجولات الخصومات المتعددة على مدار السنوات القليلة الماضية، في ظل تنافس الشركات المصنعة على حصص السوق.
وفي الوقت نفسه، أصبحت بكين أكثر صراحة في جهودها الرامية إلى كبح جماح المنافسة المفرطة التي ترى أنها تخلق ضغوطاً انكماشية وتضر بالسمعة الدولية للصناعة الصينية.
تتوقع شركة BYD الآن تسليم 4.6 مليون سيارة هذا العام، وهو انخفاض حاد عن هدفها السابق البالغ 5.5 مليون سيارة. وللوصول إلى هذا الهدف المخفّض، يتعين على الشركة تسليم حوالي 1.7 مليون وحدة خلال الأشهر الأربعة الأخيرة - وهو أمرٌ بالغ الصعوبة بالنظر إلى تقادم تشكيلة منتجاتها والبيئة التنظيمية الجديدة.
يقول مراقبو السوق إن إطلاق طرازات جديدة في الربع الأول من عام 2026 سيكون حافزًا رئيسيًا لسهم BYD. وقد أجّلت الشركة إطلاق بعض الطرازات إلى العام المقبل لزيادة قدرتها التنافسية، في ظل النجاح الذي حققه منافسوها في عروضها الأخيرة.
قال شياو فنغ، الرئيس المشارك لأبحاث الصناعة الصينية في CLSA هونغ كونغ: 'لا يمكن لأي شركة مصنعة للمعدات الأصلية الحفاظ على قوة دورة إنتاجها إلى الأبد - حتى شركة BYD لا تستطيع ذلك'. أصبحت عروض BYD راكدة منذ هيمنتها على السوق خلال الفترة 2018-2024، ولجأ المشترون إلى 'وجوه جديدة' مثل جيلي وليب موتور.
رغم تحدياتها المحلية، حققت BYD نجاحًا كبيرًا في السوق الخارجية بفضل إطلاق المزيد من المنتجات وزيادة الإنتاج المحلي. ووفقًا لمحللي مجموعة جولدمان ساكس، من المتوقع أن يصل حجم مبيعاتها الخارجية إلى ما بين 900 ألف ومليون وحدة بحلول عام 2025، متجاوزةً بذلك هدف الإدارة البالغ 800 ألف وحدة في بداية العام.
يُعد التقييم عامل جذب آخر للسهم، الذي يُتداول عند 17 ضعفًا للأرباح المتوقعة مستقبلًا، وهو أقل من متوسطه لثلاث سنوات والبالغ 20 ضعفًا. في الوقت نفسه، ارتفع حجم الخيارات إلى مستوى قياسي بلغ نحو 600 ألف عقد قائم، أي ما يقرب من ثلاثة أضعاف مستواه في يونيو.
ستتجه الأنظار جميعها نحو إطلاق الشركة لمنتجاتها المحلية القادمة، مع التركيز على ميزاتها واستراتيجية تسعيرها. ويتوقع المحللون مظهرًا جديدًا، وإدراج نظام القيادة الذاتية 'عين الإله' في الطرازات الأقل سعرًا، وترقيات في البطاريات، بالإضافة إلى مدى أطول لسياراتها الهجينة القابلة للشحن.
وقال جاري تان، مدير الصندوق في Allspring Global Investments: 'إن التطورات الاستراتيجية التي تعيد تموضع BYD كشركة رائدة في مجال التكنولوجيا بدلاً من مجرد شركة مصنعة للسيارات الكهربائية عالية الكفاءة يمكن أن تعيد تشكيل تصور المستثمرين وتدفع سعر السهم إلى الارتفاع من خلال إعادة تصنيف التقييم، على الرغم من الضغوط الهبوطية على الأرباح في الأمد القريب'.
