اخبار السعودية
موقع كل يوم -صحيفة الوئام الالكترونية
نشر بتاريخ: ١١ كانون الأول ٢٠٢٥
في خطوة تعكس تعقيد المشهد الاقتصادي وتزايد التباين في وجهات النظر داخل أروقة صنع السياسة النقدية الأمريكية، أقر مجلس الاحتياطي الفيدرالي يوم أمس الأربعاء خفضًا لسعر الإقراض الرئيسي لليلة واحدة بمقدار ربع نقطة مئوية، مسجلًا بذلك ثالث تخفيض له خلال عام 2025.
على الرغم من هذا الخفض الفوري، فإن الأنظار اتجهت صوب المستقبل، حيث أظهرت التوقعات الرسمية أن البنك المركزي لا يزال يرى إمكانية إجراء خفض واحد فقط لأسعار الفائدة خلال العام المقبل (2026)، وهي نظرة لم تتغير عن آخر توقعات صدرت قبل نحو ثلاثة أشهر.
خفض 'يتيم' متوقع في 2026
كشف ما يُعرف بـ 'مخطط النقاط' (Dot Plot) -الذي يعرض بشكل مجهول توقعات 19 عضوًا فرديًا في المجلس وفق CNBC- عن تقدير متوسط لسعر الأموال الفيدرالية يبلغ 3.4% بنهاية عام 2026.
ويقل هذا المعدل بمقدار ربع نقطة فقط عن النطاق الحالي الذي يتراوح بين 3.5% و3.75%، مما يشير بوضوح إلى خفض واحد متوقع للعام القادم، مطابقًا بذلك التوقعات الصادرة في الربع الماضي.
انقسام متزايد: 'صقور' و'حمائم'
كانت نظرة الفيدرالي لعام 2026 هي البيانات الأكثر أهمية التي ركز عليها المتداولون، خاصة مع تزايد الانقسام داخل البنك المركزي بشكل ملحوظ. وقد تجلى هذا الانقسام في تسجيل ثلاثة اعتراضات (Dissents) نادرة على قرار يوم الأربعاء، مما يعكس تباينًا حادًا في الرؤى:
– الجناح المؤيد للتيسير الأكبر: فضل الحاكم 'ستيفن ميران' إجراء خفض أكثر حدة بمقدار نصف نقطة مئوية.
– الجناح المتحفظ: في المقابل، دعم كل من رئيس بنك كانساس سيتي 'جيفري شميد'، ورئيس بنك شيكاغو 'أوستان جولسبير'، خيار 'التمسك بالخط' وعدم تغيير أسعار الفائدة الحالية.
معارضة واسعة خلف الكواليس
لم يقتصر الخلاف على المصوتين الرسميين فقط؛ إذ أشار أربعة مشاركين آخرين في الاجتماع (من غير المصوتين) إلى أنهم لم يتوافقوا مع القرار المتخذ.
وتعمق الانقسام في التوقعات المستقبلية وفقًا لمخطط النقاط، حيث أشار سبعة مسؤولين إلى أنهم لا يريدون أي تخفيضات على الإطلاق في العام المقبل.
نظرة بعيدة المدى: 2027 و2028
وفيما يتعلق بالمدى الأبعد، توقع الفيدرالي أن يصل السعر النهائي للفائدة (Terminal Rate) إلى 3.1% في عام 2027، مما يشير إلى خفض إضافي واحد بعد عام 2026.
أما بالنسبة لعام 2028، فتشير التوقعات الحالية وفقًا لمخطط النقاط إلى بقاء المعدل دون تغيير.
