«الشال»: فرص نجاح الإصلاح المالي والاقتصادي.. تتقلَّص

قال تقرير الشال الاسبوعي إن منظومة أوبك+ أو منتجي النفط ضمن أوبك وخارجها، عقدت آخر اجتماعاتها يوم الأحد الماضي، بهدف اتخاذ قرار يدعم الحفاظ على توازن السوق، وذلك يعني ضبط جانب العرض أو الإنتاج، بما يحقق استقرار الأسعار، لافتاً الى ان أهمية المنظومة تكمن في توافق أكبر المنتجين المصدرين داخل أوبك، أو السعودية، وخارجها (أي روسيا)، ويبلغ نصيبهما من الإنتاج حالياً نحو 18 مليون برميل يومياً، مناصفة بينهما، وقد يصل نصيبهما إلى نحو 20.4 مليون برميل يومياً في عام 2026.

واشار الى ان روسيا والعراق وكازاخستان لم تكن ملتزمة بتعهداتها في شهر نوفمبر 2023 بخفض متفق عليه، وبحدود 2.2 مليون برميل يومياً، ونافذ بدءاً من يناير 2024، ولكنها قررت الالتزام بالتعويض، وتقديم ما يثبت ذلك، بحلول نهاية الشهر الجاري.

وذكر ان خلاصة الاجتماع كانت تجديد الالتزام بالتخفيض الطوعي، المقر في شهر أبريل 2023، والبالغ 1.65 مليون برميل يومياً حتى نهاية عام 2025، وتمديد التخفيض الطوعي الثاني، المقر في شهر نوفمبر 2023، والبالغ 2.2 مليون برميل حتى نهاية سبتمبر 2024، ثم استعادته تدريجياً حتى نهاية سبتمبر 2025. ونتيجة ارتفاع حالة عدم اليقين، هناك استدراك صحيح للقرار، ونصه أن زيادة الإنتاج أو وقف زيادته قد يتغيران وفقاً لمتغيرات السوق وقت نفاذ القرار، أي سبتمبر المقبل.

إيرادات النفط

وتطرق الشال إلى مخاطر استمرار الكويت في الاعتماد شبه الكلي على إيرادات النفط، مقابل تضخم نفقاتها غير المنتجة، والمتمثلة فيما يلي:

أولاً: أي اختلاف بين قطبي إنتاج النفط في أوبك وخارجها، قد يهوي بالأسعار إلى مستويات متدنية، كما حدث في النصف الثاني من العقد الفائت، وضعف التزام ثلاثة أعضاء منذ يناير 2024 مجرّد مؤشر.

ثانياً: «أوبك+» خفضت إنتاجها مرتين منذ شهر مايو 2023، بما مجموعه نحو 3.85 ملايين برميل يومياً، ورغم ذلك انخفض سعر برميل خام برنت من معدل 84.64 دولاراً لشهر أبريل 2023، إلى نحو 77 دولاراً للبرميل يوم الأربعاء الفائت، الموافق 5 يونيو 2024، أي بضعة أيام بعد الاجتماع الأخير لأوبك+، ذلك حدث رغم دعم قوى من علاوة المخاطر لمصلحة الأسعار بسبب الأحداث الجيوسياسية.

ثالثاً: في أحسن الأحوال، سيبلغ إنتاج الكويت ضمن «أوبك+» نحو 2.676 مليون برميل يومياً في عام 2026، وهو دون المستهدف بكثير لمستوى طاقتها الإنتاجية، إن صدقت التوقعات بشأنها، ودون مستويات إنتاج سابقة لها.

واضاف: الضغط إلى الأدنى على حصيلة إيرادات النفط في المستقبل من جانبي مستوى الإنتاج ومستوى الأسعار، مقابل ضغط قوي معاكس لزيادة النفقات العامة، يجعل فرص نجاح جهود الإصلاح المالي والاقتصادي الجذري تتقلص، وترتفع كثيراً تكلفتهما كلما تأخرا.

قطاع الشركات أكبر المتعاملين في البورصة

أوضح «الشال» أن قطاع المؤسسات والشركات ما زال أكبر المتعاملين في بورصة الكويت، ونصيبه إلى ارتفاع، فقد استحوذ على %59.1 من إجمالي قيمة الأسهم المُشتراة (%37.9 للفترة ذاتها 2023) و%58.3 من إجمالي قيمة الأسهم المُباعة (%37.1 للفترة ذاتها 2023). وقد اشترى هذا القطاع أسهماً بقيمة 3.434 مليارات دينار، في حين باع أسهماً بقيمة 3.387 مليارات دينار، ليصبح صافي تداولاته الأكثر شراءً، وبنحو 47.248 مليون دينار.

وثاني أكبر المساهمين في سيولة السوق، قطاع الأفراد، ونصيبه إلى ارتفاع أيضاً، إذ استحوذ على %37.5 من إجمالي قيمة الأسهم المبيعة و%36.7 من إجمالي قيمة الأسهم المُشتراة. وقد باع المستثمرون الأفراد أسهماً بقيمة 2.18 مليار دينار، بينما اشتروا أسهماً بقيمة 2.12 مليار دينار، ليصبح صافي تداولاتهم بيعاً وبنحو 51.365 مليون دينار.

وثالث المساهمين، قطاع حسابات العملاء (المحافظ) ونصيبه إلى انخفاض، فقد استحوذ على %3.5 من إجمالي قيمة الأسهم المُشتراة و%3.5 من إجمالي قيمة الأسهم المبيعة. وقد اشترى هذا القطاع أسهماً بقيمة 204.180 ملايين دينار، في حين باع أسهماً بقيمة 201.767 مليون دينار، ليصبح صافي تداولاته شراءً، وبنحو 2.413 مليون دينار.

وآخر المساهمين في سيولة السوق هو قطاع صناديق الاستثمار، ونصيبه إلى انخفاض أيضاً، فقد استحوذ على %0.7 من إجمالي قيمة الأسهم المُشتراة، و%0.7 من إجمالي قيمة الأسهم المبيعة. وقد اشترى هذا القطاع أسهماً بقيمة 39.47 مليون دينار، في حين باع أسهماً بقيمة 37.77 مليون دينار، ليصبح صافي تداولاته شراءً، وبنحو 1.70 مليون دينار.

ارتفاع مؤشرات ربحية بنك وربة

قال تقرير الشال ان نتائج تحليل البيانات المالية المحسوبة على أساس سنوي تشير إلى أن أغلبية مؤشرات ربحية بنك وربة للربع الأول من العام الحالي، قد سجلت ارتفاعاً مقارنة مع الفترة نفسها من عام 2023. إذ ارتفع مؤشر العائد على معدل حقوق الملكية الخاص بمساهمي البنك ROE‏ إلى نحو %6.0، مقارنة بنحو %5.7. وارتفع أيضاً، مؤشر العائد على معدل رأسمال البنك ROC‏ إلى نحو %9.2 مقارنة بنحو %8.6. بينما ثبت مؤشر العائد على معدل موجودات البنك ROA‏ عند نحو %0.4 للفترتين. وارتفعت ربحية السهم الواحد الأساسية والمخففة للبنك EPS‏، إذ بلغت نحو 2.17 فلس مقارنة بنحو 1.97 فلس للربع الأول من عام 2023.