مباشر- تدخل الأسواقعام 2026 بجدول أعمال مزدحم ومؤثر، حيث ستشكل خمسة محاور رئيسيةملامح الأداء المالي تتداخل فيما بينها لتخلق حالة من التقلبات في فئات الأصول، بحسب ما قالهجيم ريد، الاستراتيجي في 'دويتشه بنك'.

وتتمثل هذه المحاور في السياسة التجارية، مستقبل المصارف المركزية، الديناميكيات المالية، الأحداث السياسية الكبرى، وتطورات الذكاء الاصطناعي، ويرى ريد أن تفاعل هذه القوى هو ما سيحدد مسار النمو العالمي وقدرة الأسواق على الصمود أمام التحديات الجيوسياسية والاقتصادية الراهنة.

1- التجارة والتعريفات الجمركية

تتصدر السياسة التجارية المشهد خلال العام الجديد، حيث يترقب المستثمرون قراراً حاسماً من المحكمة العليا الأمريكية بشأن قانون 'سلطات الطوارئ الاقتصادية الدولية' (IEEPA)، الذي استند إليه الرئيس الأمريكي دونالد ترامب في فرض نحو نصف الزيادات الجمركية الحالية، ورغم احتمالية إلغاء بعض هذه الصلاحيات، يتوقع المحللون أن تسلك الإدارة مسارات بديلة مثل التعريفات القطاعية، وبالتوازي مع ذلك، تظل الهدنة التجارية بين الولايات المتحدة والصين ومراجعة اتفاقية (USMCA) تحت مجهر المستثمرين، خاصة مع وجود حوافز سياسية لكبح التضخم قبيل الانتخابات النصفية الوشيكة.

2- مستقبل الاحتياطي الفيدرالي

يمثل عام 2026 عاماً فارقاً لمجلس الاحتياطي الفيدرالي؛ إذأعلن الرئيس الأمريكي، دونالد ترامب، أنه سيكشف عن البديل المرتقب لرئيس الفيدالي، جيروم باول، في يناير الجاري، على أن يتم التعيين الرسمي بحلول اجتماع يونيو المقبل، وتتزايد التكهنات حول أسماء مثل كيفن هاسيت وكيفن وارش لتولي المنصب، بينما تترقب الأسواق خفضاً لأسعار الفائدة بمقدار 57 نقطة أساس بحلول نهاية العام، كما ستنظر المحكمة العليا في محاولة الرئيس الأمريكي دونالد ترامب لعزل الحاكمة ليزا كوك، مما يضع استقلالية البنك المركزي تحت اختبار تاريخي.

3- السياسة المالية والديون السيادية

تعود السياسة المالية لتصدر المشهد بعد عام 2025 المضطرب الذي شهد عمليات بيع حادة في أسواق السندات، ويسلط 'دويتشه بنك' الضوء على تأثير الدعم المالي الألماني و'القانون الشامل والجميل' في الولايات المتحدة كأدوات لتحفيز النمو، وتأتي هذه التحركات بعد ارتفاع عائدات سندات الخزانة لأجل 30 عاماً فوق مستوى 5%، والتقلبات الحادة في السندات البريطانية والفرنسية واليابانية، مما يفرض على الحكومات موازنة دقيقة بين الإنفاق العام واستقرار أسواق الدين لتجنب خفض التصنيفات الائتمانية مجدداً.

4- الانتخابات النصفية للكونجرس

سياسياً، تتجه الأنظار إلى انتخابات التجديد النصفي للكونجرس الأمريكي في 3 نوفمبر 2026، حيث تشير التوقعات الحالية إلى احتمال استعادة الديمقراطيين لمجلس النواب مع احتفاظ الجمهوريين بمجلس الشيوخ، وهو ما قد يؤدي إلى حالة من الانقسام التشريعي بحلول عام 2027.

5- الذكاء الاصطناعي

يظل الذكاء الاصطناعي المحرك الرئيسي لثروات الأسواق، وسط تحذيرات من أي فقدان للزخم أو علامات على 'انفجار فقاعة' قد تؤدي إلى تراجع الإنفاق الرأسمالي العالمي، خاصة بعد الحساسية المفرطة التي أظهرها مؤشر 'ناسداك' تجاه النماذج التقنية الجديدة التي ظهرت في مطلع العام الماضي.