حذر بنك 'مورغان ستانلي' من أن معدلات التعثر في سوق الائتمان الخاص (Direct Lending) مرشحة للارتفاع لتصل إلى 8%، مدفوعة بموجة الاضطرابات التي يحدثها الذكاء الاصطناعي في قطاع البرمجيات، والذي يعد أحد أكبر المقترضين في هذه السوق.

وأوضح فريق الاستراتيجيين في البنك، بقيادة جويس جيانغ وفبشواس باتكار، أن قطاع البرمجيات يواجه حالياً تحديات هيكلية؛ حيث يمتلك أعلى مستويات رافعة مالية (ديون) وأدنى نسب تغطية للفائدة مقارنة بالقطاعات الرئيسية الأخرى.

وأشارت المذكرة إلى أن ظهور تقنيات الذكاء الاصطناعي بدأ يضغط على هوامش ربح شركات البرمجيات التقليدية، مما يضعف قدرتها على خدمة ديونها.

ونبه المحللون إلى أن سوق الائتمان الخاص، الذي تبلغ قيمته نحو 3 تريليونات دولار، يواجه 'جداراً من الاستحقاقات' الوشيكة، حيث يتعين على العديد من شركات البرمجيات إعادة تمويل قروضها بأسعار فائدة مرتفعة في وقت تتراجع فيه تقييماتها.

ويرى البنك أن هذه العوامل مجتمعة قد تدفع معدلات التعثر للعودة إلى مستويات لم تشهدها الأسواق منذ ذروة جائحة كورونا، خاصة وأن قطاع البرمجيات يمثل قرابة 16% من إجمالي سوق القروض الأمريكية.