مباشر- عندما يختتم مجلس الاحتياطي الفيدرالي اجتماعه بشأن السياسة النقدية اليوم الأربعاء، قد يغيب عنصرٌ هامٌّ، ألا وهو رسم بيانيٌّ يُحدِّث سعر الفائدة.

من المقرر أن تُصدر لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية التابعة للبنك المركزي تحديثها الفصلي حول توقعات المسؤولين بشأن اتجاه أسعار الفائدة هذا العام وحتى 2028 وما بعده. وتُحلِّل الأسواق بدقةٍ هذا الرسم البياني، المعروف باسم 'المخطط النقطي'، للحصول على معلوماتٍ حول نظرة مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي للاقتصاد وتأثيره على السياسة النقدية.

مع ذلك، يتوقع معظم المراقبين للاحتياطي الفيدرالي في 'وول ستريت' أن الرئيس الجديد، كيفن وارش، لن يُشارك، إما لأنه يشعر بأنه غير مستعدٍّ بعد توليه منصبه في 22 مايو/أيار فقط، أو ببساطة لأنه لا يُفضِّل المخطط النقطي وما يترتب عليه من آثارٍ على 'التوجيهات المستقبلية'.

وفي حال رفض تقديم رسم بيانيٍّ يُخالف ممارسات الاحتياطي الفيدرالي المتبعة منذ نحو 14 عاماً بعد الأزمة المالية، ويُخاطر بإثارة استياء مسؤولين آخرين في لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية ممن يُفضِّلون هذه الطريقة في التواصل مع الجمهور. مع ذلك، قد تكون هذه الخطوة الأولى الفعّالة لقائد بنكٍ مركزيٍّ تعهَّد بإجراء تغييراتٍ جوهريةٍ في طريقة عمل المؤسسة.

ويرى بيل إنجلش، الرئيس السابق للشؤون النقدية في الاحتياطي الفيدرالي والأستاذ الحالي في جامعة 'ييل'، أن وارش لن يرغب في تقديم توقعات بشأن الفائدة. قد يكون هناك آخرون في اللجنة لا يفضلون المخطط النقطي، وقد يكونون على استعداد لتقديمه أيضاً.

يعترض وارش على المخطط النقطي وغيره من أساليب التوجيه المستقبلي، لاعتقاده بأنها تحدّ من قدرات الاحتياطي الفيدرالي على اتخاذ القرارات.

ينتمي المخطط النقطي إلى مجموعة بيانات أوسع تُسمى ملخص التوقعات الاقتصادية، والتي تشمل أيضاً توقعات البطالة والتضخم والناتج المحلي الإجمالي. يُحدَّث ملخص التوقعات الاقتصادية ربع سنوياً، ويتضمن متوسط ​​التوقعات لكل فئة، وبالتالي فهو ليس توقعاً رسمياً، بل مجرد نقطة المنتصف بين آراء المشاركين في اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة.

ويستبعد أديتيا بهافي، الخبير الاقتصادي لدى 'بنك أوف أميركا'، تقديم وارش المخطط النقطي.

ويتوقع ديفيد ميريكل، الخبير الاقتصادي لدى 'جولدمان ساكس'، أن وارش لن يُقدِّم المخطط النقطي في ضوء انتقاداته السابقة للتوجيه المستقبلي.

وخلال جلسة استماع تثبيته في أبريل/نيسان، أشار وارش إلى ملخص التوقعات الاقتصادية كجزء من مشكلة أوسع نطاقاً في الاحتياطي الفيدرالي تتمثل في الإفراط في التواصل. على وجه التحديد، أشار إلى خطأ مجلس الاحتياطي الفيدرالي في تقديره للتضخم بأنه 'مؤقت' خلال عامي 2021 و2022، والذي أدى إلى سلسلة من رفع أسعار الفائدة بشكل حاد لمواجهة أكبر ارتفاع في الأسعار منذ 40 عاماً.