«المركز»: الكويت تسجّل نمواً لافتاً في الإصدارات

أصدر المركز المالي الكويتي «المركز» تقريره الأخير، بعنوان: «أسواق السندات والصكوك الخليجية في الربع الثالث 2025». وكشف التقرير أن إجمالي الإصدارات الأولية للسندات والصكوك الخليجية بلغ 38.74 مليار دولار من خلال 137 إصداراً في الربع الثالث 2025، بزيادة نسبتها %32.28، مقارنة في الفترة ذاتها من العام الماضي، حيث بلغت قيمة الإصدارات في الربع الثالث 2024 29.29 مليار دولار.

وتصدّرت السعودية من حيث إجمالي قيمة الإصدارات الأولية للسندات والصكوك الخليجية خلال الربع الثالث 2025، بقيمة إجمالية بلغت 20.32 مليار دولار، من خلال 36 إصدار، بزيادة نسبتها %62.8 من الفترة ذاتها في العام الماضي (12.49 مليار دولار)، وهو ما يمثل %52.5 من إجمالي إصدارات هذا الربع. وتليها الامارات بـ5.82 مليارات دولار من خلال 57 إصداراً، بانخفاض نسبته %47.3 من الفترة ذاتها في العام الماضي، وهو ما يمثل %15 من الإجمالي.

كما بلغت حصة الإصدارات القطرية 5.69 مليارات دولار، من خلال 29 إصداراً، أي ما يمثل %14.7 من إجمالي الإصدارات. وبلغت قيمة الإصدارات الكويتية 3.42 مليارات دولار من خلال 8 إصدارات، بزيادة نسبتها %118.4 من الفترة ذاتها من العام الماضي. وبلغت قيمة الإصدارات البحرينية 2.55 مليار دولار، من خلال 4 إصدارات في الربع الثالث من عام 2025، ويمثل زيادة %539 من الفترة ذاتها من العام الماضي، في حين بلغت الإصدارات العمانية 0.94 مليار دولار، من خلال 3 إصدارات، ممثلة %2.4 من حصة السوق.

الإصدارات السيادية

وأوضح التقرير أن قيمة الإصدارات الأولية الخليجية للشركات ارتفعت بنسبة %4 إلى 26.59 مليار دولار في الربع الثالث 2025، مقارنة في الفترة ذاتها من العام الماضي بـ25.57 مليار دولار. ومثلت إصدارات الشركات نسبة %68.6 من إجمالي إصدارات الربع، ما يماثل إصدارات الربع الثالث 2024، حيث مثلت هذه الإصدارات نسبة %87.3 من إجمالي الإصدارات.

وجمعت الهيئات شبه الحكومية 3.1 مليارات دولار للربع الثالث 2025 من خلال 3 إصدارات، بزيادة بنسبة %57 من الفترة ذاتها من العام الماضي، حيث بلغت إصدارات الربع الثالث 2024 قيمة ملياري دولار أمريكي من خلال إصدارين. وارتفع مجموع الإصدارات السيادية بنسبة %227 في الربع الثالث 2025 مقارنة في الفترة ذاتها من عام 2024، لتبلغ 12.14 مليار دولار، وتشكل %31.4 من اجمالي إصدارات الربع.

السندات التقليدية

ولفت التقرير إلى أن الإصدارات التقليدية انخفضت بنسبة %18.6 في الربع الثالث 2025، مقارنة في الفترة ذاتها من العام الماضي، حيث بلغت 18.37 مليار دولار للربع الثالث 2025. فيما بلغت قيمة إصدارات الصكوك 20.37 مليار دولار في الربع الثالث 2025، بارتفاع نسبته %202.7 من الفترة ذاتها من عام 2024. وفي الربع الثالث 2025، كان هناك إقبال أكثر في إصدارات الصكوك مقارنة في الفترة ذاتها في العام الماضي، حيث بلغت %52.6 من إجمالي إصدارات العام، وهذا يعاكس إصدارات الربع الثالث 2024، حيث كان عدد الإصدارات التقليدية أكثر من إصدارات الصكوك.

توزيع القطاعات

وذكر التقرير أن إصدارات القطاع المالي تصدرت من حيث إجمالي القيمة للإصدارات الأولية الخليجية من السندات والصكوك خلال الربع الثالث لعام 2025، بقيمة إجمالية بلغت 21.53 مليار دولار من خلال 113 إصداراً، أو %55.6 من إجمالي قيمة الإصدارات، في حين حلت الإصدارات الحكومية في المرتبة الثانية بقيمة إجمالية بلغت 11.1 مليار دولار من خلال 15 إصداراً، ممثلة %28.7 من إجمالي الإصدارات لهذا الربع. وتليها إصدارات قطاع الطاقة بقيمة إجمالية بلغت 3 مليارات دولار من خلال إصدارين، ممثلة %7.7 من إجمالي قيمة الإصدارات، فيما تشكل القطاعات الأخرى نسبة %8 من إجمالي قيمة الإصدارات.

الإصدارات المقومة

وأفاد التقرير بأن الإصدارات المقومة بالدولار هيمنت على الإصدارات الأولية للسندات والصكوك الخليجية خلال الربع الثالث 2025، بقيمة إجمالية بلغت 28.1 مليار دولار من خلال 74 إصداراً، ومثلت نسبة %72.5 من إجمالي قيمة الإصدارات، تلتها الإصدارات المقومة بالدينار الكويتي بقيمة تعادل 2.6 مليار دولار من خلال 7 إصدارات. أما بالنسبة إلى الإصدارات بالعملات الأخرى، والتي بلغت قيمتها الإجمالية ملياري دولار، فلقد مثلت الإصدارات بدولار هونغ كونغ نسبة %1.79 من الإصدارات، بقيمة تبلغ 694 مليون دولار من خلال 19 إصداراً.

حجم الإصدارات

أشار التقرير إلى أن حجم إصدارات السندات والصكوك الأساسية في دول الخليج خلال الربع الثالث 2025 بلغ ما بين 3 ملايين دولار إلى 3.25 مليارات دولار، وجمعت الإصدارات ذات القيم الاسمية الأكبر من أو تساوي مليار دولار أكبر مبلغ بإجمالي 17.1 مليار دولار من خلال 11 إصداراً، ما يمثل %44.0 من إجمالي الإصدارات الأساسية. وبلغ حجم الإصدارات (ذات القيمة ما بين 500 مليون ومليار دولار) 12.4 مليار دولار من خلال 20 إصداراً. أما بالنسبة إلى أعلى عدد للإصدارات، فكان هناك 81 إصداراً من الإصدارات ذات قيمة أقل من 100 مليون دولار، بقيمة 2.9 مليار دولار.