الأداء الإيجابي طال معظم مؤشرات أسواق العالم خلال النصف الأول

رأى «الشال» أن الأداء الإيجابي طال معظم مؤشرات أسواق العالم خلال النصف الأول من العام الحالي، مقارنة مع نهاية عام 2024، فمؤشر «مورغان ستانلي كابيتال إنترناشيونال MSCI» للعالم كسب نحو 8.6% مع نهاية يونيو 2025، مقارنة بارتفاع خلال النصف الأول من عام 2024 وبنحو 10.8%.في التفاصيل، شمل الارتفاع جميع المؤشرات القارية، منها مؤشر «MSCI للولايات المتحدة الأميركية» الذي ارتفع بما نسبته 5.6%، ويعتبر وزن السوق الأميركي ودرجة تأثيره كبيرين جداً على بقية الأسواق العالمية، كما ارتفع المؤشر الشامل للأميركتين بنسبة بلغت نحو 6.2%.أما مؤشر «MSCI الشامل لأوروبا» فارتفع بنسبة 20.7%، وارتفع المؤشر ذاته - إذا استثنينا المملكة المتحدة - بنحو 21.8%. وارتفع معهم مؤشر «MSCI لآسيا/الهادئ» بنحو 12.0%، وارتفع كذلك المؤشر الياباني بنحو 10.5%، وحقق مؤشر أسواق العالم ارتفاعاً بنحو 17.0% لو استثنينا منه الولايات المتحدة الأميركية، ويعكس ذلك ثقل السوق الأميركي في تكوين المؤشر كما أسلفنا.وعند مقارنة المؤشرات لمجموعة منتقاة من الأسواق المالية الرئيسة «16 سوقاً مالياً» خلال النصف الأول 2025، ومقارنتها مع أداء بورصة الكويت من دون أخذ حركة أسعار الصرف بعين الاعتبار، ومقارنة بنهاية عام 2024، الخلاصة كانت ارتفاع 15 مؤشراً وانخفاض طفيف لمؤشر واحد.واحتل أداء بورصة الكويت طبقاً لمؤشرها العام المركز الخامس، بارتفاع بلغت نسبته نحو 14.8% مقارنة بارتفاع بنحو 1.8%، وبالمركز الثالث عشر بين هذه الأسواق خلال النصف الأول لعام 2024.وتجدر الإشارة إلى أن متوسط الارتفاع للأسواق بمجملها المشمولة في الرسم البياني بلغ نحو 9.2% في نهاية يونيو 2025، مقارنة بارتفاع أقل بلغ نحو 3.9% في نهاية يونيو 2024.وعند تحليل المعدلات البسيطة «غير الموزونة» لمؤشري العائد النقدي ومضاعف السعر إلى الربحية «P/E» للأسواق المالية المنتقاة عينها، نجد أن معدل العائد النقدي لتلك الأسواق (YieldCash) بلغ نحو 3.1% كما في نهاية يونيو 2025، وهو أدنى من مستواه في نهاية يونيو2024 والبالغ نحو 3.4%. أما بالنسبة لمعدل مؤشر مضاعف السعر إلى الربحية (P/E) لتلك الأسواق، فقد بلغ نحو 15.2 ضعفاً في نهاية كلا الفترتين.

رأى «الشال» أن الأداء الإيجابي طال معظم مؤشرات أسواق العالم خلال النصف الأول من العام الحالي، مقارنة مع نهاية عام 2024، فمؤشر «مورغان ستانلي كابيتال إنترناشيونال MSCI» للعالم كسب نحو 8.6% مع نهاية يونيو 2025، مقارنة بارتفاع خلال النصف الأول من عام 2024 وبنحو 10.8%.

في التفاصيل، شمل الارتفاع جميع المؤشرات القارية، منها مؤشر «MSCI للولايات المتحدة الأميركية» الذي ارتفع بما نسبته 5.6%، ويعتبر وزن السوق الأميركي ودرجة تأثيره كبيرين جداً على بقية الأسواق العالمية، كما ارتفع المؤشر الشامل للأميركتين بنسبة بلغت نحو 6.2%.

أما مؤشر «MSCI الشامل لأوروبا» فارتفع بنسبة 20.7%، وارتفع المؤشر ذاته - إذا استثنينا المملكة المتحدة - بنحو 21.8%.

وارتفع معهم مؤشر «MSCI لآسيا/الهادئ» بنحو 12.0%، وارتفع كذلك المؤشر الياباني بنحو 10.5%، وحقق مؤشر أسواق العالم ارتفاعاً بنحو 17.0% لو استثنينا منه الولايات المتحدة الأميركية، ويعكس ذلك ثقل السوق الأميركي في تكوين المؤشر كما أسلفنا.

وعند مقارنة المؤشرات لمجموعة منتقاة من الأسواق المالية الرئيسة «16 سوقاً مالياً» خلال النصف الأول 2025، ومقارنتها مع أداء بورصة الكويت من دون أخذ حركة أسعار الصرف بعين الاعتبار، ومقارنة بنهاية عام 2024، الخلاصة كانت ارتفاع 15 مؤشراً وانخفاض طفيف لمؤشر واحد.

واحتل أداء بورصة الكويت طبقاً لمؤشرها العام المركز الخامس، بارتفاع بلغت نسبته نحو 14.8% مقارنة بارتفاع بنحو 1.8%، وبالمركز الثالث عشر بين هذه الأسواق خلال النصف الأول لعام 2024.

وتجدر الإشارة إلى أن متوسط الارتفاع للأسواق بمجملها المشمولة في الرسم البياني بلغ نحو 9.2% في نهاية يونيو 2025، مقارنة بارتفاع أقل بلغ نحو 3.9% في نهاية يونيو 2024.

وعند تحليل المعدلات البسيطة «غير الموزونة» لمؤشري العائد النقدي ومضاعف السعر إلى الربحية «P/E» للأسواق المالية المنتقاة عينها، نجد أن معدل العائد النقدي لتلك الأسواق (YieldCash) بلغ نحو 3.1% كما في نهاية يونيو 2025، وهو أدنى من مستواه في نهاية يونيو2024 والبالغ نحو 3.4%. أما بالنسبة لمعدل مؤشر مضاعف السعر إلى الربحية (P/E) لتلك الأسواق، فقد بلغ نحو 15.2 ضعفاً في نهاية كلا الفترتين.

وتشير البيانات إلى تباين أداء مؤشرات بورصة الكويت ضمن مجموعة الأسواق العالمية المنتقاة، إذ بلغ مؤشر مضاعف السعر إلى الربحية (P/E) لبورصة الكويت نحو 16.8 ضعفاً، وهو في المركز الثاني عشر.

أما مؤشر العائد النقدي في بورصة الكويت فبلغ نحو 2.9% أي المركز الثامن، وأدنى من متوسط الأسواق العالمية المنتقاة والبالغ نحو 3.1% كما أسلفنا.

وتوضح البيانات أن متوسط العائد الجاري في الأسواق الناشئة الخمسة عشر المنتقاة بلغ نحو 4.4% في نهاية يونيو 2025، بعد أن كان نحو 4.3% في نهاية يونيو 2024.

وبلغ متوسط مؤشر P/E للمجموعة نفسها نحو 12.4 ضعفاً بعد أن كان عند نحو 11.7 ضعفاً في نهاية يونيو 2024 (تم استثناء السوق التركي من هذه المجموعة لبلوغ مؤشره «P/E» نحو 572.8 ضعفاً).

واحتل السوق الكويتي المركز الرابع عشر ضمن تلك الأسواق بالنسبة للعائد الجاري في نهاية يونيو 2025، بينما احتل المركز الثاني من بين ستة عشر سوقاً منتقاة حسب مؤشر P/E.

واحتلت بورصة الكويت المرتبة الثالثة في مكاسب مؤشرها طبقاً لمؤشرها العام، مقارنة بـ 12 سوقاً مالياً في الشرق الأوسط من دون تعديل لأثر سعر صرف العملات مقابل الدولار الأميركي.

وارتفع معدل النموغير المرجح لمؤشرات تلك الأسواق، إذ سجل مكاسب بنحو 7.0% محققاً مكاسب أقل مقارنة مع يونيو 2024 حين بلغت نسبته نحو 8.1%.

تجدر الإشارة إلى أن معظم الأسواق في الشرق الأوسط قد حققت ارتفاعاً في مؤشراتها، ما عدا أربعة أسواق (البحريني والعماني والسعودي والتركي)، وحقق السوق المغربي أعلى ارتفاع بنحو 23.9%، يليه السوق التونسي الذي ارتفع بنحو 16.3%، بينما حقق المؤشر السعودي أعلى الخسائر بانخفاض بلغ بنحو -7.2%.