مباشر-أخفقت شركة 'أمازون' في تحقيق توقعات المحللين بشأن نتائجها المالية الفصلية، فيما اتسع عجز التدفق النقدي الحر لديها مع ارتفاع الإنفاق على الذكاء الاصطناعي، ما ضغط على أسهم الشركة بعد إعلان النتائج.

وتراجعت أسهم الشركة بأكثر من 4% في التعاملات الأمريكية المبكرة يوم الجمعة، بعدما جاءت توقعاتها لإيرادات الربع الرابع، الذي يتزامن مع موسم العطلات والتسوق، دون تقديرات وول ستريت.

وتأتي نتائج الشركة، التي تتخذ من سياتل بولاية واشنطن مقراً لها، في وقت يخضع فيه الإنفاق على الذكاء الاصطناعي لتدقيق متزايد، وسط تصاعد المخاوف بشأن المليارات التي تضخها شركات التكنولوجيا في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، بما تشمل الأجهزة والبرمجيات اللازمة لتوفير قدرات الحوسبة الضخمة المطلوبة لتطوير نماذج الذكاء الاصطناعي وتدريبها.

كما تزايدت المخاوف بشأن حجم الديون التي تصدرها الشركات لتمويل بناء هذه البنية التحتية، وهو ما أسهم بدوره في موجة بيع واسعة لسندات الحكومات في الولايات المتحدة ومختلف أنحاء العالم.

وأعلنت أمازون تسجيل تدفقات نقدية حرة سلبية بقيمة 42.4 مليار دولار خلال الاثني عشر شهراً الماضية، مدفوعة بشكل رئيسي بزيادة سنوية قدرها 94.8 مليار دولار في مشتريات الممتلكات والمعدات، والتي تعكس في معظمها استثمارات الشركة في الذكاء الاصطناعي.

وأصبحت أمازون، من خلال وحدة الحوسبة السحابية التابعة لها 'أمازون ويب سيرفيسز' (AWS)، لاعباً رئيسياً في قطاع الذكاء الاصطناعي، وأحد ما يُعرف بشركات التكنولوجيا العملاقة المشغلة للبنية التحتية السحابية واسعة النطاق، والتي تستثمر بكثافة في إنشاء مراكز البيانات وتشغيلها. وتشمل الشركات الأخرى في هذا المجال 'ميتا' و'مايكروسوفت' و'ألفابت' و'أوراكل'.

وقال محللو 'ترويست' إنهم يعتقدون أن إدارة أمازون لا تزال تملك مبررات قوية لمواصلة الاستثمار، رغم التأثير السلبي على التدفقات النقدية الحرة قصيرة الأجل، مشيرين إلى أن المخاطر المرتبطة بهذه الاستثمارات تتراجع تدريجياً.

وأضاف المحللون أن سهم أمازون لا يزال من أبرز الخيارات للاستفادة من النمو طويل الأجل في قطاعات الذكاء الاصطناعي والحوسبة السحابية والتجارة الإلكترونية والإعلانات، مع تقييم جذاب.

وعلى صعيد أعمال الحوسبة السحابية، بلغت إيرادات وحدة 'أمازون ويب سيرفيسز' 45.98 مليار دولار خلال الربع الثالث من عام 2026، بزيادة سنوية قدرها 39.3%، مسجلة أسرع وتيرة نمو منذ نحو خمس سنوات.

وقال الرئيس التنفيذي لأمازون، آندي جاسي، في بيان، إن استثمارات الشركة في تطوير قدرات البنية التحتية والخدمات السحابية تحقق نتائج ملموسة، مشيراً إلى نمو إيرادات الوحدة بأكثر من 39% على أساس سنوي خلال الربع الثالث، لتصل إلى معدل إيرادات سنوي يبلغ 184 مليار دولار، مع توقعات بنمو يتجاوز 40% في كل من عامي 2027 و2028.

كما عززت أمازون حضورها في قطاع الذكاء الاصطناعي من خلال استثمارات بمليارات الدولارات في شركة 'أنثروبيك'، المطورة لنموذج الذكاء الاصطناعي 'كلود'، والتي كشفت في وقت سابق من الأسبوع عن مستندات أولية تتعلق بطرحها العام الأولي، مستهدفة إدراجاً قد يصبح الأكبر في تاريخ الأسواق.

وبلغت أرباح أمازون 1.89 دولار للسهم خلال الربع الثالث من عام 2026، فيما سجلت الإيرادات 201.94 مليار دولار. وكان المحللون يتوقعون أرباحاً عند 1.96 دولار للسهم وإيرادات بقيمة 202.10 مليار دولار.

وتأثرت الأرباح بمكاسب قبل الضرائب بلغت 9.5 مليار دولار خلال الربع الثالث من عام 2025، كانت قد أُدرجت ضمن بند الدخل والمصروفات غير التشغيلية الناتجة عن استثمارات أمازون في 'أنثروبيك'. في المقابل، تعرضت الإيرادات لضغط سلبي قدره 900 مليون دولار نتيجة التغيرات السنوية في أسعار صرف العملات الأجنبية.

وبالنسبة لتوقعات الربع الرابع، تتوقع أمازون تحقيق إيرادات تتراوح بين 240 ملياراً و247 مليار دولار، مقارنة بمتوسط توقعات المحللين البالغ 244.30 مليار دولار.كما أبقت الشركة على توقعاتها للإنفاق الرأسمالي خلال عام 2026 دون تغيير عند نحو 220 مليار دولار