مباشر- وضعت الضغوط البيعية سهم شركة 'مايكروسوفت' على المسار الصحيح لتحقيق أسوأ أداء فصلي له منذ الأزمة المالية العالمية، حيث انخفض السهم بنسبة 24% خلال الربع الأول من عام 2026، وفق 'رويتر'ز.

ويأتي هذا التراجع الحاد نتيجة تقاطع عاملين مقلقين؛ الأول هو ضخ استثمارات رأسمالية هائلة في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي دون عوائد ملموسة سريعة، والثاني هو تنامي مخاوف المستثمرين من قدرة الشركات الناشئة مثل 'أوبن إيه آي' و'أنثروبيك' على استبدال منتجات البرمجيات التقليدية للشركة ببدائل أكثر ذكاءً وكفاءة.

أدى هذا الهبوط إلى تداول السهم بأقل من 20 ضعفاً من الأرباح المتوقعة، وهو أدنى مستوى له منذ عام 2016، مما جعله يبدو رخيصاً نسبياً مقارنة بمؤشر 'ستاندرد آند بورز 500'.

رغم تفاؤل بعض المحللين بقدرة الشركة على تحقيق مكاسب طويلة الأجل، إلا أن وول ستريت تطالب بمزيد من الثقة في نمو البرمجيات، خاصة مع توقعات بارتفاع النفقات الرأسمالية لتصل إلى 146 مليار دولار في السنة المالية 2026، وزيادتها المطردة لتصل إلى 191 مليار دولار بحلول عام 2028.

يواجه قسم الحوسبة السحابية 'Azure' تباطؤاً طفيفاً في النمو، بالتزامن مع عدم تحقيق منتج 'Copilot AI' للإقبال المتوقع من المستخدمين، مما دفع الشركة لإعادة هيكلة عملياتها لتحسين الخدمة.

وأشار محللون من 'ميليوس للأبحاث' إلى أن فرص نمو 'Azure' باتت محدودة في ظل السعي الحثيث لإصلاح النماذج الخاصة بالشركة، مؤكدين أن هذه التحديات لن تنتهي خلال ربع سنوي واحد، بل تتطلب وقتاً أطول للتغلب على الفجوة بين الإنفاق الضخم والعائد الفعلي.

في المقابل، يرى 'بنك أوف أميركا' أن نمو مايكروسوفت يظل مستداماً على المدى الطويل في مجالي السحابية والذكاء الاصطناعي، معتبرين التراجع الحالي فرصة استثمارية للمستثمرين الصبورين.

ورغم انقسام الآراء، لا تزال أغلبية ساحقة من المحللين (63 من أصل 67) توصي بشراء السهم، مع توقعات بارتفاعه بنسبة تزيد عن 60% خلال العام المقبل ليصل إلى سعر مستهدف قدره 592 دولاراً، وهو ما يعكس ثقة مستمرة في استراتيجية الشركة رغم الاضطرابات الحالية في قطاع التكنولوجيا.