مباشر- يتوقع 'سيتي بنك' أن يظلنمو الأرباح العالمية قوياً في العام المقبل، لكن سيتعين على المستثمرين التعامل مع مخاطر رئيسية، أبرزها التباطؤ الحاد في وتيرة النمو، وتزايد تركز هذا النمو في قطاع التكنولوجيا.

ومن المتوقع أن تشهد الأرباح العالمية نمواً بنسبة 35% هذا العام، في حين تشير تقديرات الإجماع إلى نمو بنسبة 16% في 2027. ويرى محللو 'سيتي' أن تباطؤاً بهذا الحجم، أي بنحو 20 نقطة مئوية،يعني عادةً استقرار عائدات الأسهم عند مستوياتها دون تغيير، وذلك استناداً إلى نماذج إحصائية بسيطة تربط بين نمو ربحية السهم وأداء السوق.

وبالنظر إلى سنوات سابقة اتسمت بنمو 'إيجابي لكنه متباطئ' في الأرباح، يشير 'سيتي بنك' إلى أن الأسهم العالمية حققت في المتوسط ​​مكاسب بنحو 4%، مع عائدات وسيطة بلغت 10%، واحتمالية تحقيق أداء إيجابي بنسبة 67%. وشهدت أعوام 2000 و2011 و2018 و2022 تراجعاً في الأداء، إذ كانت العائدات مدفوعة بشكل أساسي بالأرباح، في حين انكمشت مضاعفات التقييم في المتوسط، رغم بقاء احتمالية توسع هذه المضاعفات قائمة.

وفيما يتعلق بتوزيع الاستثمارات خلال مثل هذه الفترات، حدد المحللون خمسة أنماط متكررة: تفوق الأسهم ذات الجودة العالية، وتفوق أسهم القيمة على أسهم النمو، وتفوق القطاعات الدفاعية على القطاعات الدورية، وتقارب الأداء بين الشركات ذات القيمة السوقية الكبيرة والصغيرة، بالإضافة إلى تفوق قطاعي الرعاية الصحية والطاقة. ويشير هذا إلى توجه نحو 'هيكل سوقي أكثر دفاعية' في 2027.

ووفقاً لـ 'سيتي'، من المتوقع أن يساهم قطاع التكنولوجيا بنصف نمو الأرباح العالمية في 2026، وبنسبة 70% في 2027، لتصل هذه النسبة إلى نحو 80% في الولايات المتحدة. وهذا يجعل العام المقبل ثاني أكثر عام يسجل نمواً في ربحية السهم مع تركز شديد في قطاع واحد. وللمقارنة، فقد ساهم القطاع الأكثر تأثيراً في نمو الأرباح العالمية بنحو 40% في المتوسط ​​على مدى السنوات الثلاثين الماضية.