انخفضت القيمة السوقية لشركة «شي إن» للأزياء السريعة بنحو 70% مقارنة بذروتها في السوق الخاصة قبل أربع سنوات، في تراجع حاد يعكس الضغوط التي تواجهها الشركة بفعل الرسوم الجمركية واشتداد المنافسة وارتفاع التكاليف وتباطؤ آفاق النمو.

وتسعى «شي إن» إلى جمع ما يصل إلى 13.86 مليار دولار هونغ كونغ، ما يعادل 1.77 مليار دولار أميركي، من طرحها العام الأولي في بورصة هونغ كونغ، بعدما أطلقت عملية بيع 280 مليون سهم بسعر يتراوح بين 47.60 و49.50 دولار هونغ كونغ للسهم.

وعند الحد الأعلى للنطاق السعري، تبلغ قيمة الشركة نحو 27 مليار دولار فقط، مقارنة بنحو 100 مليار دولار في عام 2022، عندما وصلت «شي إن» إلى أعلى تقييم لها في السوق الخاصة، ما يعني أنها فقدت نحو 73 مليار دولار من قيمتها خلال أربع سنوات.

جاء الهبوط الكبير في التقييم في وقت تواجه فيه الشركة ضغوطاً متزايدة على أعمالها، إذ تأثرت أرباحها بالرسوم الجمركية، فيما أدى اشتداد المنافسة مع شركات التجارة الإلكترونية والأزياء منخفضة التكلفة إلى زيادة الضغوط على هوامش الربحية.

كما ألقى ارتفاع التكاليف بظلاله على معدلات نمو الشركة وخططها المستقبلية، وهو ما دفع المستثمرين إلى تبني تقييم أكثر تحفظاً لأعمالها. وكانت «شي إن» تأمل في البداية في الحصول على تقييم يتراوح بين 30 و40 مليار دولار عندما بدأت اجتماعاتها مع المستثمرين قبل الإدراج.

ويأتي طرح هونغ كونغ بعد سنوات من المحاولات المتعثرة لإدراج الشركة، التي تأسست في الصين وتتخذ من سنغافورة مقراً لها، في أسواق مالية عالمية كبرى. فقد ألغت خلال السنوات الأربع الماضية خططاً للإدراج في بورصتي نيويورك ولندن، قبل أن تتجه إلى هونغ كونغ.

ومن المقرر أن تعلن «شي إن» السعر النهائي للطرح في 31 أغسطس، على أن يبدأ تداول أسهمها في الأول من سبتمبر، لتبدأ مرحلة جديدة كشركة مدرجة بعد رحلة طويلة من محاولات الاكتتاب، ولكن بتقييم يقل بنحو 70% عن ذروتها التاريخية.