مباشر- رفعت 'جولدمان ساكس' توقعاتها لأسعار النحاس، مشيرة إلى تشديد ملحوظ في السوق خارج الولايات المتحدة نتيجة ضعف إمدادات المناجم وتحولات في تدفقات التجارة بسبب الرسوم الجمركية، بحسب 'إنفستنج'.

وقالت وحدة السلع في البنك إن العجز في النحاس، باستثناء السوق الأمريكية، قد يبلغ نحو 640 ألف طن في عام 2026 و170 ألف طن في 2027، وهو تدهور كبير مقارنة بالتقديرات السابقة.

كما خُفض إنتاج المناجم عالميًا بنحو 350 ألف طن في العامين، نتيجة تباطؤ تعافي إنتاج منجمي 'غراسبيرغ' و'كاموا-كاكولا'، مع توقع عدم التعافي الكامل قبل عام 2028، وأشار المحلل مات جرين إلى أن الخردة لم تعوّض هذا النقص بسبب ضعف توافرها داخل الصين.

وفي المقابل، أدت واردات الولايات المتحدة المرتفعة خلال النصف الأول من 2026 إلى سحب المزيد من المعدن من النظام العالمي خارج السوق الأمريكية.

وتتوقع 'جولدمان ساكس' الآن ارتفاع المخزونات الأمريكية بنحو 900 ألف طن هذا العام لتصل إلى حوالي 1.8 مليون طن بنهاية العام، مقارنة بنحو 100 ألف طن في بداية 2025.

وأظهرت التوقعات المعدلة ارتفاعًا حادًا في أسعار النحاس عبر منحنى التقديرات، حيث يتوقع البنك متوسط سعر عند 13,349 دولارًا للطن في 2026 و13,800 دولار في 2027، مقارنة بتقديرات سابقة بلغت 12,131 و10,750 دولارًا على التوالي.

ويُعد قرار سياسة الرسوم الجمركية الأمريكية المتغير الأهم على المدى القريب، بحسب جرين، والذي يُتوقع الإعلان عنه هذا الشهر.

وأضاف أن فرض رسوم في يناير 2027 من المرجح أن يعجل بالمزيد من الواردات الأمريكية، ما يزيد من تشديد السوق خارج الولايات المتحدة ويرفع أسعار بورصة لندن للمعادن إلى ما فوق 14,000 دولار للطن في النصف الثاني من 2026، قبل أن تهدأ في 2027 مع عودة تدفق الإمدادات إلى طبيعتها.

في المقابل، فإن عدم فرض رسوم قد يعيد السوق إلى فائض في 2027 ويضغط الأسعار نحو 12,800 دولار للطن، وهو ما يعتبره جرين القيمة العادلة للنحاس.

وفي هذا السياق، أبقت 'جولدمان ساكس' على توصية 'شراء' لسهمي 'لندن مينيج' و'أنتوفاجاستا' كأفضل الخيارات في قطاع النحاس، مشيرة إلى أن النحاس يمثل نحو 85% من إيرادات 'لندن مينيج'، مع تقييم جذاب عند نحو 1 مرة من صافي قيمة الأصول مقارنة بمتوسط القطاع بين 1.5 و2 مرة.

أما 'أنتوفاجاستا' فتوصف بأنها من القلائل في أوروبا ذات التعرض الكبير للنحاس مع نمو إنتاجي مدعوم بأصول 'سينتينلا' و'بيلامبريس'، وتم رفع السعر المستهدف لكلا السهمين بنسبة 18%.