مباشر- يستعد تجار السندات في الهند لاستئناف البنك المركزي شراء الديون الحكومية في الأشهر المقبلة، وهو القرار الذي يقولون إنه سيحفز المكاسب مع اقتراب دورة التيسير الحالية من نهايتها.

من المحتمل أن يستحوذ بنك الاحتياطي الهندي على حوالي 2 تريليون روبية (22.4 مليار دولار) من السندات في الربع القادم، وفقًا لشركة Bandhan AMC Ltd. وتتوقع شركة DSP Asset Managers Pvt. شراء 3 تريليون روبية من الديون بحلول شهر مايو، مما يساعد على خفض عوائد السندات لأجل 10 سنوات بنحو 25 نقطة أساس.

من شأن استئناف بنك الاحتياطي الهندي مشتريات السندات أن يُسهم في تعويض النقص الوشيك في السيولة النقدية نتيجة عمليات دعم العملة التي يُجريها البنك المركزي، وضغوط السيولة الموسمية خلال أشهر الحصاد. كما أن هذه السياسة ستُحدّ من ارتفاع أسعار الفائدة في السوق، وتُخفف من وطأة الرسوم الجمركية الأمريكية العقابية على الاقتصاد.

من المتوقع أن يخفض البنك المركزي سعر الفائدة المرجعي بمقدار 25 نقطة أساس يوم الجمعة، قبل أن يُبقيه ثابتًا في الأرباع التالية، وفقًا لاستطلاع أجرته بلومبرج لآراء الاقتصاديين. وقد أدى النمو الاقتصادي الأقوى من المتوقع في الربع الأخير إلى تقليص الآمال في تعميق التيسير النقدي، مما عزز مبررات شراء السندات.

قال راجيف باوار ، رئيس قسم الخزانة في بنك أوجيفان للتمويل الصغير المحدود، إن بنك الاحتياطي الهندي ليس بحاجة كبيرة لخفض أسعار الفائدة، إذ إن انخفاض التضخم والنمو القوي يخلقان بيئة مواتية. ومع ذلك، أشار إلى أن بنك الاحتياطي الهندي قد يشتري السندات، وهي خطوة قد تدعم السوق.

أدت بيانات النمو القوية الصادرة يوم الجمعة إلى محو مكاسب السندات التي تحققت خلال الأسبوع، حتى مع إشارة محافظ بنك الاحتياطي الهندي، سانجاي مالهوترا، في وقت سابق إلى إمكانية خفض أسعار الفائدة. ومع اقتراب دورة التيسير النقدي من نهايتها، تحول اهتمام السوق الآن إلى توجيهات البنك المركزي بشأن السيولة.

وارتفع العائد على السندات القياسية لأجل عشر سنوات أربع نقاط أساس إلى 6.51% يوم الجمعة وارتفع أكثر من 20 نقطة أساس من أدنى مستوى له هذا العام والذي وصل إليه في مايو .

قالت راديكا راو ، كبيرة الاقتصاديين في بنك دي بي إس المحدود في سنغافورة، إن التدخل المستمر في سوق الصرف الأجنبي أدى إلى استنزاف السيولة النقدية، و'عزز التوقعات بإمكانية إجراء عمليات شراء سندات في ديسمبر لكبح جماح العوائد'. وأضافت أن شراء السندات قد يدفع عوائد السندات لأجل عشر سنوات إلى الانخفاض بمقدار 20 إلى 30 نقطة أساس في الأشهر المقبلة.

ضخ بنك الاحتياطي الهندي 5.2 تريليون روبية في النظام المصرفي عبر شراء الديون حتى شهر مايو/أيار لتعزيز السيولة.

بدأ البنك المركزي بالفعل شراء السندات في السوق الثانوية، حيث حصل على حوالي 273 مليار روبية من الأوراق المالية خلال أسبوعين حتى 14 نوفمبر/تشرين الثاني.

ومع ذلك، فإن اتفاق التجارة المحتمل مع الولايات المتحدة قد يعزز الطلب على الأصول الهندية ويجذب التدفقات الأجنبية، مما يقلل من الحاجة إلى ضخ السيولة على نطاق واسع.

في الوقت الحالي، يتوقع المتداولون أن يستأنف بنك الاحتياطي الهندي عمليات الشراء بالمزاد قريبًا، وهي الخطوة التي قد تخفف العائدات في الطرف الطويل من المنحنى، حيث تراجع الطلب من شركات التأمين وصناديق التقاعد.

وارتفعت العائدات على السندات لأجل 30 عاما بأكثر من 20 نقطة أساس منذ منتصف أكتوبر/تشرين الأول، في حين ارتفعت العائدات على السندات لأجل 10 سنوات بنقطتين أساس.

وقال مورثي ناجاراجان ، رئيس الدخل الثابت في شركة تاتا لإدارة الأصول الخاصة، إن الفارق بين السندات طويلة الأجل والسندات لمدة 10 سنوات من المرجح أن يظل مرتفعا في غياب عمليات شراء من جانب بنك الاحتياطي الهندي.