مباشر-أدت الاضطرابات في الشرق الأوسط إلى تهافت المستثمرين على الملاذات الآمنة مجدداً، ما أعاد إشعال النقاش حول الأصول التي توفر الحماية الحقيقية في أوقات الأزمات.

ويعد الخيار معقد، إذ تتصرف الملاذات التقليدية بشكل غير متوقع. فقد شهد الذهب تقلبات حادة، بينما انتعش الدولار، الذي تراجعت شعبيته خلال العام الماضي، بحسب ما ذكرته 'رويترز'.

ارتفع مؤشر الدولار، الذي يقيس أداء العملة الأمريكية مقابل ست عملات أخرى، بنسبة 1.5%، محققاً مكاسب مقابل الفرنك السويسري والين، اللذين عادةً ما يتفوقان في الأداء خلال فترات اضطراب السوق. ويُعدّ هذا الأمر لافتًا للنظر، لا سيما مع تراجع قيمة الدولار عند انخفاض أسعار الأسهم عقب اضطرابات الرسوم الجمركية في أبريل الماضي، ما أثار تساؤلات حول مكانته كملاذ آمن.

وتُشير بيانات التدفقات إلى أن الطلب ينصب على السيولة النقدية قصيرة الأجل بالدولار، وليس على أصول أخرى مقومة بالدولار.

وبالطبع، تُعدّ الولايات المتحدة مُصدِّراً صافياً للطاقة، لذا فإن أزمة كهذه، التي تدفع سعر خام برنت القياسي إلى ما فوق 80 دولار للبرميل، من شأنها أن تُسهم في دعم الدولار.

وقال جيمس لورد، رئيس استراتيجية العملات الأجنبية لدى 'مورجان ستانلي'، إن الدولار ببعض خصائص الملاذ الآمن، لكن ذلك يعتمد على السياق.

وبالنسبة للسندات، فقد واجهت السندات الحكومية صعوبة في جذب تدفقات الملاذ الآمن المعتادة خلال الصدمات الجيوسياسية، إذ يتداولها المستثمرون بشكل أساسي بناءً على توقعات التضخم بدلاً من خصائصها الدفاعية.

كما طغت الاعتبارات المالية، مثل تخفيف ألمانيا لكبح جماح ديونها، إلى جانب المخاوف الأوسع نطاقاً بشأن زيادة الاقتراض الحكومي، على جاذبيتها كملاذ آمن.

وقفزت عائدات السندات الألمانية لأجل 10 سنوات، وهي المعيار في منطقة اليورو، بمقدار 14 نقطة أساس حتى الآن هذا الأسبوع.

وقال برين جونز، رئيس قسم الدخل الثابت في 'راثبونز' إن ألمانيا تعد وجهة استثمارية جذابة، ولكن لا يُنصح بالاستثمار طويل الأجل في سوق صاعدة إذا كانت ألمانيا بصدد زيادة ديونها.

وبالنسبة للذهب، فإنه يتمتع بمكانة قوية كملاذ آمن، استنادًا إلى ارتفاعه بنسبة 240% خلال هذا العقد.

ويشهد الذهب تقلبات حادة، حيث انخفض بشكل ملحوظ يوم الثلاثاء. ويعزو المحللون ذلك جزئياً إلى بيع المستثمرين لأصولهم ذات الأداء المتميز لتعويض خسائرهم في أماكن أخرى، نتيجة لتأثير المخاوف بشأن الصراع في الشرق الأوسط على معنويات السوق.

لكن هذا لا ينبغي أن ينتقص من مكانة الذهب كملاذ آمن، والتي لا تزال قائمة، نظراً للمخاوف بشأن التضخم والوضع الجيوسياسي وارتفاع الديون.