مباشر دفعت التوترات التجارية المتصاعدة متداولي الخيارات إلى جمع الأموال للحماية من التقلبات الكبيرة في سوق الأسهم في أواخر أكتوبر/تشرين الأول، عندما من المقرر أن يجتمع الرئيس الأمريكي دونالد ترامب والرئيس الصيني شي جين بينج .

يبلغ التقلب الضمني في عقود مؤشر ستاندرد آند بورز 500 الآجلة المنتهية في 31 أكتوبر - والتي تعكس المخاطر المحيطة بالاجتماع - حوالي 20، وهو أعلى من العقود قبل أو بعد التاريخ. ويُظهر منحنى مؤشر Cboe VIX تذبذبًا مشابهًا في نهاية الشهر.

أكد الرئيس الأمريكي يوم الجمعة أنه سيلتقي شي جين بينغ خلال أسبوعين في كوريا الجنوبية - وهو لقاء شكك فيه سابقًا هذا الشهر - وخفف من حدة لهجته بشأن الرسوم الجمركية الصينية، مما خفف من مخاوف المزيد من التصعيد.

ومع ذلك، لا يخاطر المتداولون نظرًا لاحتمالية تغير الظروف. وقد وضعوا في اعتبارهم الخسائر الفادحة التي تكبدتها الأسهم في 10 أكتوبر/تشرين الأول، عندما تفاقمت التوترات التجارية فجأةً بعد أن كانت في الخلفية خلال الأشهر الأخيرة.

قال دينيس ديبوشير ، كبير استراتيجيي السوق في شركة 22V للأبحاث: 'لا يزال افتراضنا الأساسي هو أن تخفيف حدة التصعيد أمرٌ محتمل طالما اجتمع ترامب وشي نهاية الشهر. وإذا أُلغي الاجتماع، فسيرتفع احتمال التصعيد بشكل حاد'.

ويتردد صدى هذا الرأي في مكتب التداول في جي بي مورجان تشيس وشركاه، حيث قال رئيس استخبارات السوق العالمية أندرو تايلر إن الأسواق 'ستظل في بيئة تقلب مرتفعة' خلال الفترة من 31 أكتوبر/تشرين الأول إلى الأول من نوفمبر/تشرين الثاني، عندما من المتوقع أن يحضر ترامب وشي قمة التعاون الاقتصادي لآسيا والمحيط الهادئ.

وكتب تايلر في مذكرة إلى العملاء الأسبوع الماضي: 'عدم التوصل إلى اتفاق بحلول ذلك الوقت من شأنه أن يؤدي إلى تراجع ملموس'.

يتجلى الطلب المتزايد على الحماية في صندوق KraneShares CSI China Internet ETF ، وهو صندوق بقيمة 9.4 مليار دولار أمريكي يتتبع شركات التكنولوجيا الصينية. يبلغ انحراف سعر البيع/الشراء لهذا الصندوق، الذي استمر لمدة شهر واحد، 25 دلتا، أعلى مستوى له منذ أوائل أبريل، مما يشير إلى تزايد القلق بين الآن ومنتصف نوفمبر. يرى استراتيجيو البنك أن تقلبات الأسهم الصينية تتزايد وسط مزيج من 'نوبة غضب' بشأن الرسوم الجمركية واجتماع لجنة السياسات في الحزب الشيوعي الصيني المقرر عقده هذا الأسبوع.

يسود السوق عمومًا شعورٌ بالقلق. يحوم مؤشر Cboe VIX فوق مستوى 20، وهو المستوى الذي غالبًا ما يشير إلى تزايد الضغوط على السوق. أغلق مؤشر VVIX ، الذي يقيس تقلبات مؤشر VIX، عند أعلى مستوى له منذ أبريل يوم الخميس.

وقال مايكل أورورك ، كبير استراتيجيي السوق في جونز تريدينج، إن تجار الأسهم مقبلون على 'أسبوعين مثيرين للاهتمام' .

من المقرر أن يُعقد اجتماع ترامب وشي بعد أيام من اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي بشأن أسعار الفائدة في 29 أكتوبر/تشرين الأول. ويزيد تجدد المخاوف بشأن خسائر الائتمان في البنوك الإقليمية وإغلاق الحكومة الأمريكية من حالة عدم اليقين، مما يزيد من الطلب على الحماية من الحوادث في الأسابيع المقبلة.

بالنسبة لأيمي وو سيلفرمان ، رئيسة استراتيجية المشتقات المالية في آر بي سي كابيتال ماركتس، فإن القفزة التي شهدها مؤشر التقلبات VIX كانت 'مستحقة منذ فترة طويلة' بعد فترة طويلة من الهدوء.

قالت وو سيلفرمان: 'أرى هذا مُشجعًا للمستثمرين الذين كانوا على استعداد للتحوط، لكنهم يريدون ضمانًا لتحقيق الربح'. وأضافت أن المتداولين كانوا يشترون خيارات البيع في الأسهم المالية، ويرفعون خيارات الشراء على الذهب.