الكويت – مباشر: منحت وكالة 'إيه إم بيست'شركة الأولى للتأمين التكافليتصنيف القوة المالية بدرجة'B'(مقبول) وتصنيفاً ائتمانياً طويل الأجل للجهة المُصدِرة بدرجة'bb'(مقبول)، مع نظرة مستقبلية مستقرة لتلك التصنيفات.

تعكس هذه التصنيفات؛ وفق بيان لبورصة الكويت اليوم الأحد، قوة الميزانية العمومية للشركة، والتي تُقيّمها وكالة 'AM Best' بأنها قوية، إلى جانب أدائها التشغيلي الذي تُقيّمه بالهامشي، وملف أعمالها المحدود، وإطار إدارة المخاطر المؤسسية(ERM)الذي تُقيّمه بالهامشي.

ولفت البيان إلى أن 'أولى تكافل' تعمل وفق نموذج المضاربة؛ إذ يتولى صندوق المساهمين إدارة عمليات التكافل، ويشارك في نتائج الاستثمار والاكتتاب الخاصة بحملة الوثائق بحصة مضارب تصل إلى 50%.

وتُقيّم الوكالة كفاية رأس مال الشركة المعدّلة وفقاً للمخاطر على أساس مجمّع يشمل صندوقي حملة الوثائق والمساهمين؛ وذلك نظراً لالتزام صندوق المساهمين بدعم صندوق حملة الوثائق في حال تعرّضه لعجز.

وتستند قوة الميزانية العمومية للشركة إلى كفاية رأس مالها المعدّلة وفقاً للمخاطر بمستوى قوي جداً؛ وفقاً لنسبة كفاية رأس المال الخاصة بالوكالة محسوبةً على الأساس المجمّع لصندوقي حملة الوثائق والمساهمين.

كما يأخذ تقييم قوة الميزانية العمومية في الاعتبار ضخّ رأس مال بقيمة 6 ملايين دينار كويتي خلال عام 2026 لاستعادة مركز الملاءة الرقابي للشركة، مع توقع الوكالة بأن تظل درجات 'كفاية رأس المال الخاصة BCAR' عند المستوى القوي جداً مستقبلاً.

وفي المقابل، يُعد من العوامل المُعادِلة انكشاف الشركة الكبير على استثمارات الملكية الخاصة والاستثمارات في الشركات الزميلة، والتي تعادل مجتمعةً ما يقارب نصف رأس مال الشركة وفائضها، كما أن صِغر قاعدة رأس مال الشركة نسبياً من حيث القيمة المطلقة يجعل كفاية رأس مالها المعدّلة وفقاً للمخاطر أكثر عرضة للتقلبات المحتملة.

ويأخذ تقييم الأداء التشغيلي الهامشي في الاعتبار ضعف الربحية الإجمالية للشركة، رغم تحسّنها؛ وهو ما يتضح من المتوسط المرجّح للنسبة المجمّعة على مدى ثلاث سنوات (2023-2025) البالغ 130%، والعائد على حقوق المساهمين عند مستوى التعادل(وفقاً لاحتساب الوكالة، وتُسهم نتائج الاستثمار إيجاباً في أرباح الشركة؛ إذ بلغ عائد الاستثمار 5.9% في عام 2025 (2024: 4.0%).

وتتوقع الوكالة أن تظل الأرباح الإجمالية معتمدة بشكل رئيسي على إيرادات الاستثمار، وإن كانت عرضة لتقلبات محتملة نظراً لحيازات الشركة الكبيرة من الأسهم، وتُقيّم ملف أعمال الشركة بأنه محدود؛ وهو ما يعكس مكانتها كشركة تأمين تكافلي متخصصة تعمل حصرياً في السوق الكويتي الصغير والمجزّأ نسبياً؛ إذ بلغت إيرادات التأمين للشركة 5.9 مليون دينار كويتي (19.2 مليون دولار أمريكي) في عام 2025.

وعلى أساس الصافي، تتسم الشركة بتنوّع محدود نسبياً في منتجاتها؛ إذ يمثّل التأمين الطبي ما يقارب نصف صافي محفظتها، وترى 'إيه إم بيست' أن منهجية الشركة، في إدارة المخاطر المؤسسية لا تزال إلى حد كبير في مرحلة مبكرة من التطور، وتستند بصورة أساسية إلى الحد الأدنى من المتطلبات الرقابية في دولة الكويت.

وقد طبّقت 'أولى تكافل' إطاراً رسمياً لإدارة المخاطر المؤسسية، ومن المتوقع أن يتم ترسيخه في عمليات الشركة وأن يتطور بالتوازي مع ملف مخاطرها والمتطلبات الرقابية.

وكانت الشركة قد تحولت للربحيةخلال النصف الأول من العام الحاليبقيمة 19.95 ألف دينار، مقارنةً بخسائر الفترة المناظرة من عام 2025 البالغة 26.10 ألف دينار.