النقد الدولي يدق ناقوس الخطر بشأن العائدات وتكاليف الاقتراض

مباشر-حذر صندوق النقد الدولي اليوم الثلاثاء من أن عائدات السندات الحكومية قد ترتفع بشكل غير منظم، في ظل الضغوط التي تفرضها عوامل مثل ارتفاع التضخم، وتزايد الديون، والاقتراض المرتبط بالذكاء الاصطناعي على أسواق السندات السيادية.

وصعدت عائدات السندات الحكومية في العديد من الاقتصادات المتقدمة إلى مستويات لم تشهدها منذ عقود، مدفوعةً بارتفاع تكاليف الطاقة الناجم عن الصراع في الشرق الأوسط، وتوقعات بفرض شروط نقدية أكثر صرامة مع سعي البنوك المركزية لكبح جماح التضخم المتجدد.

وفي أحدث تقرير له عن الاستقرار المالي العالمي، حذر الصندوق من احتمالية تدهور أوضاع مخاطر السندات السيادية، منبهاً إلى خطر حدوث ارتفاع حاد في عائدات السندات السيادية. وصدر التقرير اليوم الثلاثاء بالتزامن مع الاجتماعات السنوية لصندوق النقد الدولي والبنك الدولي المنعقدة هذا الأسبوع في بانكوك، إذ اجتمع أكثر من 18,000 مندوب لمناقشة حالة الاقتصاد العالمي والنظام المالي.

وأشار التقرير إلى أن أعباء الديون المرتفعة ومخاطر إعادة تمويل الديونتجعل سوق السندات عرضة لصدمات مالية وتضخمية متكررة. وكان صندوق النقد الدولي قد حذر الأسبوع الماضي من أن الدين العام العالمي وصل إلى مستويات تقترب من ذروتها المسجلة منذ الحرب العالمية الثانية، وأنه في طريقه لتجاوز 100% من الناتج المحلي الإجمالي قريباً.

وذكر الصندوق اليوم الثلاثاء أن التداعيات قد تكون وخيمة نظراً للأهمية الجوهرية لأسواق السندات السيادية. فمن شأن الارتفاع الحاد في العائدات أن يؤدي إلى خفض قيم الأصول، بما في ذلك الأصول المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، نتيجة لارتفاع معدلات الخصم، كما سيؤدي إلى تآكل قيمة السندات الحكومية المستخدمة كضمانات مالية.

كما أشار الصندوق إلى الزيادة المتسارعة في اقتراض شركات الذكاء الاصطناعي، التي تنافس السندات السيادية على جذب المستثمرين، باعتبارها مصدراً إضافياً للضغط على أسواق السندات. وأوضح التقرير أن حصة شركات الحوسبة السحابية العملاقة من إجمالي إصدارات السندات العالمية ذات التصنيف الائتماني الاستثماري قد ارتفعت لتصل إلى 10%، صعوداً من أقل من 1% في 2024.