أثرياء الصين يعودون إلى المشتقات المالية المحفوفة بالمخاطر لتحقيق مكاسب

مباشر- عاد أثرياء الصين لضخ أموالهم في المشتقات المالية 'كرة الثلج' لتحقيق عوائد أعلى، بعد عام من قيام الهيئة التنظيمية بتقييد المنتج الذي يُلام على تفاقم هبوط سوق الأسهم.

استحوذ المستثمرون ذوو الثروات الكبيرة على عشرات المليارات من اليوانات من مشتقات كرة الثلج المُحسّنة منذ بداية هذا العام، مع استمرار انخفاض أسعار الفائدة. ووزّع بنك التجار الصيني وحده أكثر من 30 مليار يوان (4.2 مليار دولار) من هذه المنتجات الصادرة عن وسطاء، وفقًا لأشخاص مطلعين على الأمر طلبوا عدم الكشف عن هويتهم لمناقشة معلومات خاصة.

بينما تزعم أحدث الإصدارات المطروحة أنها أقل خطورة، لا تزال معظم المنتجات تحقق عوائد سنوية تبلغ حوالي 20%، وفقًا لشركة تشاينا إنترناشونال كابيتال كورب . وتُحقق بعض المنتجات عوائد سنوية تصل إلى 71% في حالات نادرة، وفقًا لبيانات السوق التي اطلعت عليها بلومبرج نيوز.

يأتي انتعاش ما يُسمى الآن بـ'أشباه كرات الثلج' بعد عام تقريبًا من تشديد الجهات التنظيمية قبضتها على هذا المنتج، سعيًا منها لكبح جماح اهتمام المستثمرين الأفراد، حيث روّج الوسطاء لعوائد قياسية رغم الانخفاضات الحادة في أسعار الأسهم. ويؤكد هذا التوجه ندرة فرص تحقيق عوائد مرتفعة مع انخفاض أسعار الفائدة في الصين وسط جهود المسؤولين لدعم النمو.

تمنح كرات الثلج المستثمرين قسائم شبيهة بالسندات طالما ظل مؤشر الأسهم الذي يشيرون إليه ضمن نطاق محدد مسبقًا - عادةً ما بين 75% و105% من مستوى البداية. يحدث 'الدخول المفاجئ' في حال اختراق الحد الأدنى للنطاق، مما يُحمّل المستثمر خسارة محتملة تعادل الانخفاض. عندما يصل السوق إلى مستوى 'الخروج المفاجئ'، يحصل المستثمر على قسيمة فترة الاحتفاظ عند إنهاء العقد.

وقد أعيد تصميم كرات الثلج شبه الجديدة لتمديد آجال الاستحقاق ولتقليص عدد أيام المراقبة اللازمة، مما يقلل من مخاطر الخسائر.

قال ليو فوشن، المؤسس المشارك لشركة جالاكسي تكنولوجيز، التي تقدم حلولًا لتداول المشتقات وإدارة المخاطر: 'لا يزال نموذج المخاطرة والعائد لارتفاعات الأسعار جذابًا'. وأضاف أنه في حين ارتفعت مؤشرات الأسهم بشكل ملحوظ في الأشهر الأخيرة، إلا أن ظروف السوق الحالية لا تزال 'مناسبة تمامًا' لارتفاعات الأسعار.