مباشر- يوصي 'سيتي' المستثمرين على شراء ثلاثة أسهم في قطاع أشباه الموصلات بعد انخفاض حاد في أسعارها، مؤكداً أن البيئة الداعمة للقطاع بشكل عام لا تزال سليمة إلى حد كبير.

ارتفع مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات بنسبة تقارب 60% منذ بداية العام، مقارنةً بارتفاع مؤشر 'ستاندرد آند بورز 500' بنسبة 9%، ولكنه انخفض بنسبة 21% منذ بداية الربع، في حين استقر مؤشر 'ستاندرد آند بورز 500'، إذ واجهت أسهم الرقائق توقعات المستثمرين المرتفعة.

وفي الأساس، أشار المحللون إلى أن الطلب على مراكز البيانات، الذي يمثل 34% من إجمالي السوق المستهدف لأشباه الموصلات، لا يزال قوياً، وأن الطلب في قطاعي السيارات والصناعة مستمر في التعافي، في حين يستمر الطلب الاستهلاكي على أجهزة الكمبيوتر الشخصية والهواتف المحمولة في التراجع بسبب ارتفاع تكلفة الذاكرة وقيود العرض.

وأوضح المحللون أن الطلب على مراكز البيانات، الذي يمثل 34% من إجمالي السوق المستهدف لأشباه الموصلات، لا يزال قوياً، وأن الطلب في قطاعي السيارات والصناعة مستمر في التعافي، في حين أن الطلب الاستهلاكي على أجهزة الكمبيوتر الشخصية والهواتف المحمولة يستمر في التراجع بسبب ارتفاع تكلفة الذاكرة وقيود العرض.

وأشارت 'سيتي' إلى أن متوسط تقديرات ربحية السهم لعامي 2026/2027 من الشركات التي أعلنت نتائج الربع الثاني حتى الآن ارتفع بنسبة 9%/6% في المتوسط لشركات أشباه الموصلات، و10%/11% لشركات تصنيع معدات أشباه الموصلات، وهو تباطؤ مقارنةً بوتيرة الربع الأول التي بلغت 15%/12% لأشباه الموصلات، في حين حافظت شركات تصنيع المعدات على استقرارها. ونتيجةً لذلك، قال المحللون إنهم يفضلون رأس مال شركات أشباه الموصلات على قطاع أشباه الموصلات نظراً لتعديلات التقديرات المرتفعة المدفوعة بزيادة الإنفاق الرأسمالي.

وفي هذا السياق، قال المحللون إنهم يشترون أسهم شركات 'إيه إم دي' و'تيكساس انسترومنت' وأبلايد ماتيريالز'، التي تحظى الأخيرة بمتابعة إيجابية قبل إعلان أرباحها في 13 أغسطس/آب.

وفي قطاع الذاكرة، ذكرت 'سيتي' أن الشركات المصنعة الكورية حققت أرباحاً تشغيلية متباينة اعتماداً على انكشافها على ذاكرة 'HBM' مقابل ذاكرة 'DRAM' التقليدية، إذ ارتفع متوسط أسعار بيع ذاكرة 'DRAM' بنسبة 40% تقريباً على أساس ربع سنوي، وارتفع متوسط أسعار بيع ذاكرة 'NAND' بنسبة 60% تقريبًا في الربع الثاني.

يتوقع مصنّعو ذاكرة الوصول العشوائي الديناميكية 'DRAM' تفاقم نقص الإمدادات حتى 2027 واستمراره لما بعد 2028، إذ تخطط سامسونج لتخصيص ما بين 60% و70% من طاقتها الإنتاجية للاتفاقيات طويلة الأجل، مقابل 40% لشركة 'مايكرون'. ورفعت سيتي تصنيفها التحفيزي لشركة 'مايكرون' نظراً للنتائج المتباينة.

وفي قطاع أشباه الموصلات التناظرية، أشارت 'سيتي' إلى انتعاش واسع النطاق، مع نمو الطلب الصناعي بنسبة تتراوح بين 30% و35% سنوياً وقطاع السيارات بنسبة تتراوح بين 12% و15%، وقطاع الإلكترونيات الشخصية بنسبة تتراوح بين 6% و8%. ورفعت الشركات الأسعار لمواجهة تضخم تكاليف المدخلات، كما أن فترات التسليم تطول، إذ تتجاوز مدة تسليم بعض المنتجات الآن 16 أسبوعاً، في حين تضاعفت طلبات العملاء.

وتتوقع سيتي أن تُظهر شركات 'أنجلو ديفايسيز' و'أون سيميكونداكتور' و'مايكرو تشيب' اتجاهات مماثلة، ولا تزال توصيتها بشراء أسهم شركة'تيكساس إنسترومنتس'، التي تعتبرها خيارها الأفضل في قطاع أشباه الموصلات التناظرية، نظراً لميزتها في الطاقة الإنتاجية.

علاوة على ذلك، رفعت شركة 'وول ستريت' توقعاتها لنمو الإنفاق الرأسمالي لعامي 2026/2027 لأكبر خمس شركات في مجال الحوسبة السحابية إلى 90% و46% على الترتيب، مقارنةً بالعام الماضي، وذلك عقب نتائج الربع الثاني من العام. ورفعت شركة 'ألفابت' توقعاتها للإنفاق الرأسمالي لعام 2026 إلى ما بين 195 و205 مليارات دولار، أي أكثر من ضعف توقعات العام الماضي، بينما رفعت أمازون توقعاتها إلى 220 مليار دولار من 200 مليار دولار.

ووصفت 'سيتي' هذا الوضع بأنه داعم لموقفها الإيجابي تجاه أشباه الموصلات، ولا تزال توصيتها بشراء أسهم 'إيه إم دي' خيارها المفضل، نظرًا لارتفاع حصة وحدات معالجة الرسومات ووحدات المعالجة المركزية.