ألفابت الرابح الأكبر من طرح سبيس إكس

مباشر-تبرز شركة ألفابت، الأم لجوجل، كأحد أكبر الرابحين غير المعلنين من الطرح العام الأولي التاريخي لشركة سبيس إكس؛ إذ حصدت الرهانات المبكرة للشركة مكاسب استثنائية، بعدما استثمرت 900 مليون دولار في شركة الصواريخ والأقمار الصناعية قبل أكثر من عقد وتحديداً عام 2015 حين كانت قيمتها 12 مليار دولار فقط، لتمتلك حالياً حصة تُقدر بنحو 4.9%بعد احتساب التخفيف الناتج عن اندماج سبيس إكس مع xAI في فبراير الماضي.

ومع تسعير سبيس إكس عند 135 دولاراً للسهم وتقييم إجمالي يبلغ 1.77 تريليون دولار، فإن قيمة حصة ألفابت تتجاوز 86 مليار دولار، مما يجعله الاستثمار الأكثر ربحية لألفابت في السوق الخاص على الإطلاق، وتتضاعف المكاسب بامتلاك ألفابت حصة في شركة كيرسور الناشئة لبرمجة الذكاء الاصطناعي، والتي وافقت سبيس إكس على الاستحواذ عليها مقابل 60 مليار دولار، ما قد يحول حصتها هناك لمكاسب إضافية تابعة لسبيس إكس.

ورغم هذه القفزة القياسية، فإن تسييل ألفابت لحصتها في سبيس إكس لا يبدو أمراً يسيراً؛ إذ ستخضع لفترة حظر بيع (Lock-up period) مفروضة بعد الاكتتاب العام، بجانب قيود السيولة واحتمالية فرض ضرائب باهظة على البيع المباشر، مما قد يدفع الشركة للبحث عن هياكل مالية أكثر فعالية كفصل الأصول أو إصدار ديون قابلة للتحويل، إلا أن هذه الحلول لا تضاهي سهولة البيع المباشر بالبورصة لاستغلال العائدات.

وتتزامن هذه المكاسب الدفترية مع ضغوط إنفاق استثمارية ضخمة تواجهها ألفابت لتوسيع بنيتها التحتية للذكاء الاصطناعي، وسط توقعات من شركة ميليوس للأبحاث بتحول التدفق النقدي الحر للشركة إلى السالب العام المقبل لتمويل هذا التوسع، مما يجعل حصة سبيس إكس أصلاً استراتيجياً قوياً لدعم الميزانية العمومية بدلاً من كونه مصدراً سريعاً وسهلاً لتوفير السيولة النقدية.

وتمتد العلاقة بين العملاقين لأبعاد استراتيجية تتجاوز الاستثمار المالي؛ حيث تسعى جوجل لتأمين قدرات حوسبة فائقة لعصر الذكاء الاصطناعي، ووقعت سبيس إكس وجوجل مؤخراً (بالشراكة مع أنثروبيك) صفقات بقيمة 30 مليار دولار لتوريد سعات حوسبية من وحدات معالجة الرسومات عبر مراكز بيانات كولوسوس الأرضية التابعة لسبيس إكس، مع تطلع ماسك لبناء مراكز بيانات ذكاء اصطناعي في الفضاء الخارجي بالتعاون مع جوجل وميكروسوفت.