كيف يُؤجّج المضاربون المندفعون في الصين فورة الذهب؟

مباشر- يربط بعض المحللين التقلبات الحادة في أسعار الذهب خلال الأسابيع الأخيرة بشكل متزايد بالمضاربات في الصين، إذ عزا وزير الخزانة الأمريكي، سكوت بيسنت، هذا التذبذب المتزايد إلى أنشطة صينية غير منضبطة.

قفزت أسعار الذهب إلى مستوى قياسي بلغ 5594 دولار للأوقية في التاسع والعشرين من يناير/كانون الثاني، لتهبط بنسبة تقارب 10% في اليوم التالي، مسجلةً أكبر انخفاض لها منذ عقود. ومنذ ذلك الحين، يكافح المعدن الأصفر للبقاء فوق مستوى 5000 دولار.

وبينما تستمر عوامل أوسع نطاقًا، مثل توقعات أسعار الفائدة الأمريكية والتوترات الجيوسياسية، في دفع الطلب على الذهب، يعتقد بعض المحللين أن المستثمرين الأفراد والمؤسسات الصينيين يلعبون دوراً بارزاً في زيادة التقلبات.

ووصف بيسنت، الذي تحدث في برنامج 'صنداي مورنينج فيوتشرز' على قناة 'فوكس نيوز'، أن الأمور أصبحت غير منضبطة بعض الشيء في الصين فيما يتعلق بتقلبات أسعار الذهب... فهم مضطرون لتشديد متطلبات الهامش. لذا يبدو لي أن الذهب يشهد تقلبات حادة نتيجة المضاربات.

وأكد مراقبو السوق أن النشاط المتزايد في عقود الذهب الآجلة وصناديق المؤشرات المتداولة، وارتفاع استخدام الرافعة المالية رغم الزيادات المتكررة في هوامش الربح، يبدو أنها وراء تقلبات أسعار الذهب.

وأرجع بينسنت هذا إلى خليط التدفقات الاستثمارية المضاربة، سواء من الأفراد أو المؤسسات، عبر مزيج من صناديق المؤشرات المتداولة، وسبائك الذهب المادية، ومراكز العقود الآجلة.

ووفقًا لبيانات صادرة عن 'كابيتال إيكونوميكس'، تضاعفت حيازات صناديق المؤشرات المتداولة المدعومة بالذهب في الصين أكثر من مرتين منذ بداية عام 2025، في حين شهد نشاط تداول العقود الآجلة للذهب ارتفاعًا حادًا في الأشهر الأخيرة.

وأرجع حمد حسين، الاقتصادي لدى 'كابيتال إيكونوميكس' هذا التقلب جزئياً إلى تزايد إمكانية الوصول إلى المنتجات المالية المرتبطة بالذهب، مثل العقود الآجلة وصناديق المؤشرات المتداولة في الصين. علاوة على ذلك، هناك مؤشرات على زيادة استخدام الرافعة المالية في سوق الذهب الصيني، ما قد يؤدي إلى تقلبات كبيرة في أسعار الذهب.

شهدت أحجام التداول في بورصة شنغهاي للعقود الآجلة ارتفاعاً ملحوظاً، إذ بلغ متوسط ​​حجم التداول اليومي منذ بداية العام ما يقارب 540 طن، وفقاً لما صرّح به راي جيا، رئيس قسم الأبحاث لمنطقة آسيا والمحيط الهادئ باستثناء الهند ونائب رئيس قسم العلاقات التجارية مع الصين في مجلس الذهب العالمي، لشبكة 'سي إن بي سي'. ويأتي هذا الارتفاع استكمالاً لحجم التداول القياسي المسجل في عام 2025 والذي بلغ 457 طن يومياً في المتوسط.