الأسواق الناشئة تربك حسابات عملات الدول الكبرى

مباشر- أثبتت عملات الأسواق الناشئة أنها أكثر استقراراً من عملات الدول المتقدمة، حيث أظهرت مؤشرات 'جي بي مورجان' تقلبات أقل لعملات الدول النامية مقارنة بنظيراتها في مجموعة السبع لمدة 200 يوم متتالي.

وتعد هذه السلسلة الأطول منذ عام 2008، وفي حال استمرارها لثمانية أيام إضافية ستسجل رقماً قياسياً غير مسبوق منذ عام 2000، مدفوعة بضعف الدولار وتوقعات التيسير النقدي من قبل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي.

وساهمت استراتيجية 'تجارة الفائدة' (Carry Trade) في تعزيز هذا الاستقرار، حيث يقترض المستثمرون بعملات منخفضة العائد للاستثمار في أصول الأسواق الناشئة ذات العائد المرتفع، مما حافظ على تدفقات رأس المال.

وارتفع مؤشر 'بلومبيرج'لعملات الأسواق الناشئة بنسبة 2.8% منذ بداية عام 2026، مواصلاً مكاسبه القياسية التي بلغت 17.5% العام الماضي، وسط تدفقات نقدية هي الأسرع منذ عام 2019 بفضل قوة أساسيات هذه الاقتصادات.

في المقابل، واجهت عملات الأسواق المتقدمة اضطرابات حادة، حيث ارتفع تقلب الدولار إثر تهديدات الرئيس الأمريكي دونالد ترامب بفرض رسوم جمركية على أوروبا ضمن مساعيه لضم 'جرينلاند'.

كما شهد الين الياباني تذبذباً واسعاً بسبب المخاوف بشأن التوقعات المالية لليابان واحتمالات تدخل السلطات، مما دفع المستثمرين للبحث عن ملاذات أقل تقلباً في الأسواق الناشئة مثل الدولار السنغافوري والبات التايلندي واليوان الصيني.

ويرى محللون أن التحسن الهيكلي في احتياطيات النقد الأجنبي للأسواق الناشئة ونموها القوي مقارنة بالاقتصادات المتقدمة سيبقي التقلبات تحت السيطرة خلال العام الجاري.