مباشر- حقق مؤشر 'داو جونز' الصناعي أداءً ممتازاً خلال 2025، بعائد إجمالي بلغ 14.9%. إلا أنه لم يصل إلى مستوى مؤشر 'ناسداك' المركب، الذي حقق عائدًا إجماليًا قدره 21.1%، مسجلاً بذلك العام الثامن من أصل العشرة أعوام الماضية الذي يتخلف فيه أداء 'داو جونز' عن 'ناسداك'.

وإليكم الأسباب التي قد تجعل 'داو جونز' يتحدى التوقعات ويتفوق على 'ناسداك' و'ستاندرد آند بورز 500' في 2026، وما قد يعنيه ذلك لمحفظتكم الاستثمارية، وخمسة أسهم موزعة للأرباح من 'داو جونز' يُنصح بشرائها الآن.

ويضم مؤشر 'ناسداك' المركب آلاف الأسهم المدرجة في بورصة 'ناسداك'، في حين يتألف مؤشر 'ستاندرد آند بورز 500' من حوالي 500 شركة رائدة ذات رأس مال سوقي كبير. أما مؤشر 'داو جونز' فهو أكثر انتقائية، إذ يضم 30 شركة فقط.

ويكمن أحد الفروق الرئيسية بين مؤشر 'داو جونز' والمؤشرات الأخرى في أنه يُرجّح بناءً على السعر بدلاً من القيمة السوقية، ما يعني أن الشركات الأعلى قيمة لا تحظى بالوزن الأكبر. فأكبر خمس شركات في كل من مؤشري 'ناسداك' و'ستاندرد آند بورز 500' هي، 'إنفيديا'، و'ألفابت'، و'آبل'، و'مايكروسوفت'، و'أمازون'. أما أكبر خمس شركات في مؤشر 'داو جونز' من حيث الوزن فهي، 'جولدمان ساكس'، و'كاتربيلر'، و'مايكروسوفت'، و'أمريكان إكسبريس'، و'هوم ديبوت'.

خلال العقد الماضي، كانت 2022 هي السنة التي شهد فيها مؤشر 'داو جونز' تفوقاً ملحوظاً على مؤشري 'ناسداك' و'ستاندرد آند بورز 500'، إذ تراجعت قيمة المؤشر، لكن ليس بنفس حدة انخفاض مؤشري 'ستاندرد آند بورز 500' و'ناسداك'. ويُعد 2016 العام الوحيد الآخر الذي تفوق فيه 'داو جونز' على 'ناسداك'، على الرغم من تقارب النتائج في 2017 و2018 و2021.

وبشكل عام، حقق مؤشر 'ناسداك' عائداً جمالياً بلغ 408.3% خلال العقد الماضي، مقابل 298.3% لمؤشر 'ستاندرد آند بورز 500' و242.6% لمؤشر 'داو جونز'.

ونظرًا لتركيزه على أسهم القيمة الرائدة في القطاعات المختلفة، من المتوقع صمود مؤشر 'داو جونز' بشكل أفضل خلال فترات انخفاض سوق الأسهم مقارنةً بمؤشري 'ناسداك' و'ستاندرد آند بورز 500'. ويصدق هذا بشكل خاص إذا كان الانخفاض مدفوعاً بعوامل أقل تأثراً بها مؤشر 'داو جونز'، مثل الذكاء الاصطناعي.

وحتى في حال تفوق أسهم القيمة على أسهم النمو في 2026، فإن هذا لا يعني أنه من الحكمة إعادة هيكلة محفظتك الاستثمارية بالكامل عن طريق بيع الأسهم الرابحة وشراء أسهم الشركات الكبرى المدرجة في مؤشر 'داو جونز' والتي توزع أرباحاً، بل الأفضل مراجعة محفظتك الاستثمارية ودراسة جدوى امتلاك أسهم ذات تقييمات مبالغ فيها.

غالبًا ما تكون الشركة الممتازة ذات السعر المرتفع خياراً استثمارياً أفضل على المدى الطويل من الشركة الجيدة ذات السعر المنخفض. ولأن التقييمات غالباً ما تستند إلى أرباح الاثني عشر شهرًا الماضية أو الأرباح المتوقعة خلال العام المقبل، فقد تكون الشركة التي تتمتع بآفاق نمو واضحة خلال السنوات الثلاث إلى الخمس القادمة ذات سعر معقول أكثر مما تبدو عليه للوهلة الأولى.

ومن المتوقع أن يكون 2026 عاماً حاسماً للعديد من أسهم النمو في مجال الذكاء الاصطناعي، لا سيما الشركات التي زادت من نفقاتها الرأسمالية. سيرغب المستثمرون الذين يشترون هذه الأسهم في رؤية هذه النفقات تترجم إلى نمو في الأرباح لتبرير مضاعفاتها المرتفعة.