مباشر- خاض سهم شركة استكشاف الفضاء 'سبيس إكس' (SPCX) رحلة صعبة مليئة بالتقلبات منذ طرحها العام فى 12 يونيو الذي سجّل رقمًا قياسيًا. فقد افتتحت أسهم الشركة تداولاتها عند 150 دولارًا، متجاوزة سعر الطرح البالغ 135 دولارًا بفارق كبير، ثم تخطت مستوى 200 دولار فى وقت ما، قبل أن تهبط إلى 104 دولارات، لتعود الآن إلى 151 دولارًا، أي أعلى بقليل من سعر افتتاحها فى أول يوم تداول، وكل ذلك فى غضون ثلاثة أشهر تقريبًا. ورغم هذه التقلبات قصيرة الأجل، هناك أسباب للتفاؤل بمستقبل 'سبيس إكس'؛ فخلال العام المقبل، سنعرف المزيد حول قدرة شركة الصواريخ على تحقيق أهدافها الطموحة.

وفى ضوء ذلك، سلط تقرير بموقع 'ياهوو فاينانس' الضوء على توقهات اتجاهات السهم بنهاية عام 2027، مع إحراز الشركة تقدمًا فى مشروعات متعددة.

هل تتحول 'سبيس إكس' إلى الربحية؟

فى الربع الثاني، ارتفعت إيرادات 'سبيس إكس' بنسبة 92% على أساس سنوي لتبلغ 7.8 مليار دولار. لكن الشركة لم تحقق أرباحًا بعد، إذ سجلت خسارة صافية بلغت 541 مليون دولار، أو 0.09 دولار للسهم. ومع ذلك، يتوقع المحللون تحسنًا على هذا الصعيد؛ إذ يتوقعون فى المتوسط (بحسب موقع 'ياهو فاينانس' حتى وقت كتابة هذا التقرير) أن تسجل الشركة أرباحًا للسهم بواقع 0.15 دولار فى الربع الثالث، و0.45 دولار فى الربع الرابع، لتصل أرباح السهم لكامل العام إلى 0.12 دولار، ثم تقفز إلى 1.75 دولار فى العام المقبل، وفقًا لمتوسط تقديرات المحللين.

ومن جهة، نلاحظ بالفعل اتجاهًا إيجابيًا فى النتائج المالية للشركة؛ فقد كانت خسارتها الصافية البالغة 541 مليون دولار فى الربع الثاني أفضل بكثير من خسارة بلغت مليار دولار فى الفترة المماثلة من العام الماضي. لكن إذا نظرنا إلى الأشهر الستة المنتهية فى 30 يونيو، تظهر صورة مختلفة؛ فخلال النصف الأول من العام، اتسعت خسارة 'سبيس إكس' الصافية للسهم بشكل كبير لتصل إلى 1.12 دولار، ارتفاعًا من 0.53 دولار فى النصف الأول من عام 2025. ولم يكن التحسن فى الربع الثاني كافيًا لتعويض الخسارة الضخمة فى الربع الأول.

لكن هناك خبرًا جيدًا للمتفائلين: خسارة 'سبيس إكس' فى الربع الأول جاءت جزئيًا بسبب رسوم مالية غير متكررة. لذا فإن الاتجاه الذي شهدناه فى الربع الثاني قد يعكس فعليًا الوجهة التي تسير إليها الشركة خلال الأرباع المقبلة. والواقع أن خسارة السهم فى الربع الثاني كانت أضيق من المتوقع، وهو أمر جيد. لكن فى المقابل، يبدو أن السوق سبق أن استوعب جزءًا كبيرًا من ذلك فى سعر السهم.

وحتى إذا حققت 'سبيس إكس' نتائج مالية قوية خلال العام المقبل، بل وتحولت إلى الربحية، فإن ذلك لن يعني بالضرورة استمرار صعود السهم، نظرًا لنسبة السعر إلى المبيعات المرتفعة التي تبلغ 70.8 ضعفًا، ونسبة السعر إلى الأرباح المستقبلية التي تبلغ 204 أضعاف. وعند هذه المستويات، قد يستغرق نمو أرباح 'سبيس إكس' بعض الوقت لتتماشى مع تقييمها، ما يعني أن المساهمين قد لا يشهدون مكاسب كبيرة خلال الـ12 إلى 18 شهرًا المقبلة. وهناك عامل آخر قد يضر بالسهم؛ فنسبة كبيرة من أسهم 'سبيس إكس' ستصبح متاحة للتداول خلال الأشهر الـ12 المقبلة، وإذا قرر ملاكها البيع بكثافة، فقد يشكل ذلك ضغطًا على السهم، وهو أمر يستحق الانتباه.

محفّز محتمل قد يهزّ السهم

لكن ماذا لو أحرزت 'سبيس إكس' تقدمًا كبيرًا فى المجال الأهم بالنسبة لها: أعمالها فى الذكاء الاصطناعي؟ فقد حددت شركة الصواريخ الذكاء الاصطناعي بوصفه أكبر فرصها، بسوق محتملة إجمالية تبلغ 26.5 تريليون دولار، تتجاوز بفارق كبير الفرص التي تراها فى قطاعيها الآخرين. ولا ينفصل تقدم 'سبيس إكس' فى الذكاء الاصطناعي عن ابتكاراتها فى قطاع الفضاء؛ ويتضح ذلك فى واحدة من أكثر خططها طموحًا: الأقمار الصناعية المزوّدة بالذكاء الاصطناعي.

ويبدو الطلب على قدرات الحوسبة الخاصة بالذكاء الاصطناعي لا هوادة فيه حاليًا، لكن توسع كبرى شركات الحوسبة السحابية فى هذا المجال يصطدم بمحدودية إمدادات الكهرباء، من بين عوامل أخرى كثيرة. وترى 'سبيس إكس' أن الأقمار الصناعية المزوّدة بالذكاء الاصطناعي قد تتجاوز بعض هذه العقبات، وإن كانت هذه الخطة تحمل قيودها الخاصة. وعلى أي حال، يخطط الرئيس التنفيذي للشركة، إيلون ماسك، لإطلاق أول قمر صناعي مزوّد بالذكاء الاصطناعي بحلول نهاية عام 2027.

وستحاول الشركة بعد ذلك تسريع وتيرة هذه الخطة فى عام 2028. ويرتبط هذا الهدف بتطوير 'سبيس إكس' لصاروخها من الجيل الجديد 'ستارشيب'، المصمم ليكون قابلاً لإعادة الاستخدام بالكامل، وبقدرة حمولة أعلى بكثير من صاروخ 'فالكون 9'. لذا، إذا أحرز 'ستارشيب'، الذي لا يزال يخضع لاختبارات الطيران، تقدمًا ملموسًا خلال العام المقبل، وتمكنت 'سبيس إكس' من إطلاق قمر صناعي بالذكاء الاصطناعي بحلول نهاية 2027، فقد تدفع هذه الإنجازات سعر السهم للصعود بقوة.

إلى أين يتجه السهم؟

هناك نطاق واسع من النتائج المحتملة. غير أن 'وول ستريت' تبدو متفائلة؛ إذ يبلغ متوسط السعر المستهدف الحالي لسهم 'سبيس إكس' نحو 214.57 دولارًا، بما يعكس ارتفاعًا محتملاً بنسبة 42% عن المستويات الحالية. وهذا احتمال وارد بالتأكيد؛ بل إنه إذا واصلت 'سبيس إكس' تجاوز توقعات الأرباح وأحرزت تقدمًا قويًا فى 'ستارشيب'، فقد يتجاوز السهم هذا المستوى بكثير.

لكن إذا اعتادت الشركة على تحقيق توقعات 'وول ستريت' للأرباح بالكاد، وفشلت فى إحراز تقدم ملموس فى 'ستارشيب'، وأنهت عام 2027 دون وضع قمر صناعي بالذكاء الاصطناعي فى المدار، فقد يتحرك السهم أفقيًا فى أفضل الأحوال.