مباشر- قال عضوان في مجلس محافظي البنك المركزي الأوروبي إنه لا ينبغي للبنك الاعتماد كثيرا على توقعاته الأساسية ويجب أن يكون مستعدا للرد بسرعة إذا انحرف النمو الاقتصادي والتضخم عن التوقعات.

وقال وزير المالية الإسباني خوسيه لويس إسكريفا يوم الثلاثاء إنه في أوقات عدم اليقين المتزايد 'يصبح السيناريو المركزي أقل إفادة وأعتقد أن المخرج هو الاعتماد بشكل أكبر على سيناريوهات بديلة كاملة ومصممة بشكل جيد والتي من شأنها أن تكتسب أهمية'.

وافق نظيره الأيرلندي، غابرييل مخلوف ، على هذا الرأي، قائلاً إن السياسة النقدية يجب أن تتكيف مع الطبيعة الجديدة لصدمات العرض الناتجة عن التشرذم الجيواقتصادي. وأضاف: 'مع وجود هذا القدر الكبير من عدم اليقين حول شكل الإطار الجيواقتصادي الجديد، فإن تحليل السيناريوهات يُعطي فكرة عن نطاق النتائج المحتملة'.

والواقع أن الجزء الأعظم من حالة عدم اليقين الحالية يعود إلى السياسات التجارية غير المنتظمة التي ينتهجها الرئيس الأميركي دونالد ترامب ، والتي يبدو أنها من شأنها أن تحد من النمو في اقتصاد منطقة اليورو الذي يضم 20 دولة في حين تؤثر سلبا على التضخم ــ على الأقل في الأمد القريب.

مع عودة أسعار المستهلك إلى هدفها البالغ 2% في الأشهر المقبلة، يدرس صناع السياسات إضافة تخفيضات أخرى إلى التخفيضات السبعة في تكاليف الاقتراض التي أجروها منذ يونيو/حزيران 2024. ويميل المستثمرون إلى تخفيضين آخرين بحلول نهاية العام.

قد تظهر سيناريوهاتٌ تُحدد النتائج المحتملة للرسوم الجمركية الأمريكية عندما ينشر البنك المركزي الأوروبي توقعاته الفصلية القادمة في يونيو/حزيران. وقد استخدم البنك المركزي الأوروبي سابقًا التوقعات لعرض مسارات اقتصادية بديلة، على سبيل المثال خلال جائحة كورونا والحرب في أوكرانيا.

ويرى إسكريفا أنه من الواضح أن الرسوم التجارية التي فرضها ترامب سوف تعمل على إضعاف النمو، على الرغم من أن تأثيراتها على التضخم أقل وضوحا.

قال في مؤتمرٍ عُقد في زيورخ: 'علينا الآن أن نكون أكثر مرونةً في تغيير استجابة السياسة النقدية المحتملة'، داعيًا إلى التركيز بشكل أكبر على البيانات عالية التردد في المرحلة الراهنة. وأضاف أن الحاجة إلى خياراتٍ كاملة 'أكثر إلحاحًا من أي وقت مضى'.

وفي خطاب له ، تناول مخلوف بمزيد من التفصيل كيف يمكن أن تتطور الأزمة التجارية الحالية، مقدما ثلاثة سيناريوهات.

الأول يتصور تهديدات تعريفية قصيرة الأجل، لكن مع استمرار حالة عدم اليقين بشأن السياسة التجارية، مما يُضعف الاستثمار والمعنويات. وقد يُثبت هذا أنه انكماشي.

يفترض السيناريو الثاني أن الرسوم الجمركية 'المتبادلة' ستصبح دائمة، مما يؤدي إلى إجراءات انتقامية ذات أثر سلبي أكبر على النمو. أما الآثار على أسعار المستهلك فهي أقل وضوحًا.

ويتوقع السيناريو الثالث أن تتفق الولايات المتحدة على اتفاقية تجارية مع بروكسل، لكن التوترات مع الصين مستمرة، مما قد يؤدي إلى تحويل الصادرات من تلك الدولة إلى الاتحاد الأوروبي.