مباشر- تتزايد التكهنات بأن بنك اليابان في طريقه لرفع أسعار الفائدة هذا الشهر، لكن المشاركين في السوق ما زالوا يراهنون على أن الين سوف يضعف مقابل الدولار.

يقول متداولون في بنك أوف أمريكا، ونومورا القابضة، وآر بي سي كابيتال ماركتس إن مراكز المستثمرين تعكس هذه الرهانات. ولا يزال مؤشر سيتي جروب للألم تجاه الين، وهو مقياس لمراكز المتداولين الإجمالية، دون الصفر بكثير، في إشارة إلى استمرار التراجع في المعنويات تجاه العملة.

يتمسك المستثمرون بتوقعاتهم السلبية حتى بعد أن أشار محافظ بنك اليابان، كازو أويدا ، إلى احتمال رفع أسعار الفائدة قريبًا، وقيل إن البنك المركزي مستعد لرفعها في ديسمبر في حال عدم حدوث صدمة كبيرة للاقتصاد أو الأسواق المالية. ويرجع ذلك إلى أنه من المتوقع أن تبقى عوائد سندات الخزانة اليابانية أقل بكثير من عوائد سندات الخزانة الأمريكية حتى بعد أي تحرك محتمل من بنك اليابان، وهذا يصب في صالح الدولار.

قال إيفان ستامينوفيتش ، رئيس تداول عملات مجموعة الدول العشر في آسيا والمحيط الهادئ لدى بنك أوف أمريكا ومقره هونغ كونغ: 'لا تزال التوقعات تشير إلى ارتفاع طفيف في سعر صرف الدولار مقابل الين مع نهاية العام، وسيتطلب الأمر صدمة حقيقية من بنك اليابان لتغيير هذا الوضع'. وأضاف أن تصريحات أويدا المتشددة أثارت جدلاً حول زوج العملات، ولكن لم يكن هناك تحول حقيقي في المعنويات.

التداعيات الناجمة عن المزيد من الضعف الين كبيرة، إذ قد يؤدي إلى تفاقم التضخم المرتفع أصلًا برفع تكاليف الاستيراد. كما قد يُعقّد خطط رئيسة الوزراء ساناي تاكايتشي للحد من تأثير أزمة غلاء المعيشة على الأسر.

تصدى وزير المالية الياباني ساتسوكي كاتاياما لضعف الين - الذي غذته جزئيًا تكهنات بتأخير رفع أسعار الفائدة من قِبَل بنك اليابان - لكن دون نجاح يُذكر. وحتى مع ارتفاع قيمة العملة هذا الشهر بعد أن أرسل أويدا أوضح تلميح حتى الآن حول إمكانية رفع أسعار الفائدة قريبًا، إلا أن المكاسب كانت متواضعة.

وقال ساجار سامبراني ، كبير متداولي خيارات الصرف الأجنبي لدى نومورا، إن وضع الين يعكس آراء المستثمرين بأن السياسة النقدية اليابانية تبدو متشددة في الأمد المتوسط ​​حتى مع بقاء التضخم أعلى كثيرا من هدف بنك اليابان.

شهدنا انخفاضًا تدريجيًا في رهانات صناديق التحوط على ارتفاع سعر صرف الدولار مقابل الين عقب تصريحات أويدا، لكن 'الأغلبية لا تزال تملك الصفقة'، وفقًا لسامبراني. يرى روب تيرنر ، مدير تداول العملات الأجنبية في آر بي سي كابيتال ماركتس، أن 'الوضع المضاربي' يميل إلى ارتفاع سعر صرف الدولار مقابل الين، مشيرًا إلى تراجع طفيف في الصفقة منذ أواخر نوفمبر.

يتجلى اتجاه مماثل في أسواق الخيارات. فبعد يوم من حديث أويدا، كان حجم تداول خيارات شراء الدولار/الين، والتي تحقق ربحًا عند ارتفاع زوج العملات، أعلى بنحو 40% من حجم تداول خيارات البيع، والتي تحقق ربحًا عند انخفاض الزوج، وفقًا لبيانات بورصة شيكاغو التجارية.

بالنظر إلى المستقبل، قد تُقدم بيانات أرباح العمالة النقدية في اليابان، المقرر صدورها يوم الاثنين، مؤشرًا على ما إذا كانت وتيرة نمو الأجور تدعم حجة رفع أسعار الفائدة من قِبَل بنك اليابان المركزي في ديسمبر. تُقدِّر أسواق المبادلات بنسبة 91% تقريبًا لرفع الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية، ارتفاعًا من 58% في نهاية نوفمبر.

وعلى الرغم من التوقعات المتزايدة برفع أسعار الفائدة في ديسمبر/كانون الأول، فإن الإجماع يظل يميل نحو ضعف الين.

خفض بنك UBS Group AG توقعاته لسعر صرف الين إلى 158 مقابل الدولار بحلول نهاية العام من 152، في حين يرى بنك أوف أميركا أن سعر صرف الين سينخفض ​​إلى ما يزيد عن 160. في أوائل عام 2026. وأغلق عند 155.33 يوم الجمعة.