×



klyoum.com
lebanon
لبنان  ٢٩ تموز ٢٠٢٥ 

قم بالدخول أو انشئ حساب شخصي لمتابعة مصادرك المفضلة

ملاحظة: الدخول عن طريق الدعوة فقط.

تعبر المقالات الموجوده هنا عن وجهة نظر كاتبيها.

klyoum.com
lebanon
لبنان  ٢٩ تموز ٢٠٢٥ 

قم بالدخول أو انشئ حساب شخصي لمتابعة مصادرك المفضلة

ملاحظة: الدخول عن طريق الدعوة فقط.

تعبر المقالات الموجوده هنا عن وجهة نظر كاتبيها.

موقع كل يوم »

اخبار لبنان

»سياسة» المرده»

سياسة ارتجالية لضبط سعر الصرف والتضخّم: مصرف لبنان «يعقّم» النقد

المرده
times

نشر بتاريخ:  الثلاثاء ٨ تموز ٢٠٢٥ - ١٠:٠٦

سياسة ارتجالية لضبط سعر الصرف والتضخم: مصرف لبنان يعقم النقد

سياسة ارتجالية لضبط سعر الصرف والتضخّم: مصرف لبنان «يعقّم» النقد

اخبار لبنان

موقع كل يوم -

المرده


نشر بتاريخ:  ٨ تموز ٢٠٢٥ 

في السنوات الخمس الماضية تحوّلت الكتلة النقدية إلى واحدة من أهم العوامل التي تحكم سلوك الأفراد والمؤسّسات، إذ أصبحت الأداة الأهم، وربما الوحيدة، التي يملكها مصرف لبنان في السوق.

وقد جاءت هذه الأداة لتُظهر بوضوح عودة هيمنة السياسة النقدية الرامية إلى تطويع السياسة المالية، إذ إن اتّساع أو ضيق حجم الكتلة النقدية يدلّان مباشرة على مستوى التحكّم بسعر الصرف الذي يمارسه مصرف لبنان عبر هيمنته على السياسة المالية.

فممنوع على وزارة المال أن تضخّ سيولة في السوق أكثر من الهوامش التي تسمح لمصرف لبنان بتثبيت سعر الصرف. وضخّ السيولة يعني تسديد الفواتير التي يقابلها حركة إيرادات. بمعنى أوضح، أصبحت حركة الإيرادات والنفقات من الخزينة مرتبطة بأهداف السياسة النقدية الرامية إلى «ثبات» سعر الصرف.

سجّل حجم الكتلة النقدية في التداول تحركات كبيرة في السنوات الأخيرة. وكان مسارها منذ نهاية عام 2019 تصاعدياً. وبلغت ذروة هذا التصاعد في حزيران 2023 لتصبح 81 تريليون ليرة في حزيران 2023. وكان مصرف لبنان يستخدم الكتلة النقدية كأداة لتمويل حاجة السوق الكبيرة للنقد. لكن في تلك اللحظة، طرأ تحوّل مهم على الاقتصاد اللبناني وبدأ «يتدولر» على نطاق واسع شمل الأجور وحركة البيع والشراء وأسعار الخدمات العامة والخاصة وغيرها، ما أسهم في انخفاض الحاجة إلى الكتلة النقدية وساعد في فتح المجال لمصرف لبنان لسحب السيولة من السوق وضخّها ربطاً بحاجاته.

وقد أتى مع ذلك كلّه، تصحيح جزئي لإيرادات الدولة، من ضرائب ورسوم، ما ترك حصّة سوقية صغيرة للتداول بالليرة، وذلك فقط لسداد الضرائب. فأسهمت هذه الظروف بتسهيل رغبة مصرف لبنان في سحب السيولة بالليرة وإعادة ضخّها في السوق، لينخفض حجم الكتلة النقدية إلى نحو 49 تريليون ليرة في تشرين الثاني 2024.

عملياً، كانت هذه الآلية التي بدأ يعمل مصرف لبنان عبرها في السوق، وهي تمثّل محور سياساته النقدية وقلبها النابض. فالمصرف المركزي لم تعد لديه قدرة على التعامل مع سوق «مدولر» في اقتصاد تتزايد فيه العمليات النقدية أو ما يسمّى بـ«الكاش»، وهذا مجرّد طابق إضافي يلغي الأداة المصرفية التي أفلست أصلاً ولم تعد لديها قدرات يمكن توجيهها أو تحييدها نحو أهداف نقدية محدّدة كما كان يفعل سابقاً.

عادت الكتلة النقدية إلى الارتفاع لتسجّل في منتصف حزيران 78 تريليون ليرة

ورغم ثبات سعر الصرف على 89500 ليرة وسطياً مقابل الدولار، إلا أنه في الأشهر الأخيرة عادت الكتلة النقدية إلى الارتفاع لتبلغ 78 تريليون ليرة في منتصف حزيران الماضي. وهو ما أثار الكثير من التساؤلات بشأن جدوى وأهداف هذه الأداة النقدية في التعامل مع السوق. لكن يظهر أن لهذه الأداة مرونة تتيح لمصرف لبنان هوامش من الحركة ضمن ما يمكن تسميته «تعقيم» النقد الموجود في السوق. هذه العملية تهدف إلى الحدّ من تأثير السيولة الموجودة في السوق في التضخّم أو في سعر الصرف.

وتتم هذه العملية عبر سحب النقد من السوق، إلا أن هذا الأمر لم يكن عمل المصرف المركزي فقط، بل استُخدمت فيه السياسة المالية التي دعمت السياسة النقدية في المدة الأخيرة. وهذا يمر بوضوح في تقرير أُعدّ ضمن نشرة المرصد اللبناني الصادرة عن البنك الدولي والذي يشير إلى أن «مصرف لبنان مارس ما يشبه التعقيم بأدوات غير تقليدية، ومنع المؤسّسات العامة من تحويل الإيرادات بالليرة إلى دولار، وقام بشراء الدولارات بنفسه لتعزيز احتياطاته».

في الواقع، إن الدولرة النقدية السائدة في السوق اليوم، تعتمد بشكل أساسي على حجم الليرات التي يضخّها المصرف المركزي أو يعقّمها عبر منع دولرة ضرائب الخزينة بشكل أساسي. ففي ظل غياب أدوات نقدية فعالة، ومع انكفاء القطاع المصرفي، أجبر مصرف لبنان على ممارسات كهذه ليكون له دور في السوق يتيح له القيام بوظيفة صانع السوق. والكتلة النقدية قد تكون آخر أدوات السياسة النقدية المتاحة مقابل عجز الأدوات الأخرى التي تحتاج إلى قطاع مصرفي ناشط مثل أسعار الفائدة وسياسات السوق المفتوحة.

والأدوات المستخدمة اليوم لا تقوم بأي تحسينات هيكلية تسهم في استقرار الوضع، بل تعتمد على الإدارة الموضعية للأزمة، وهذا أيضاً واضح لدى البنك الدولي الذي يعتقد أن «الاستقرار النسبي لسعر الصرف في النصف الثاني من 2023 أسهم في تهدئة التضخّم، لكنه لم يعالج الأسباب الهيكلية، ومنها الحجم الهائل للكتلة النقدية المتداولة خارج المصارف».

في المحصلة، الكتلة النقدية في لبنان لم تعد مجرد أداة نقدية، بل أصبحت رمزاً للأزمة نفسها. كتلة من النقود تدور خارج قنوات الدولة، تعبّر عن فقدان الثقة، وعن انهيار العلاقة بين المواطن والقطاع المالي. وحتى باستخدامها كأداة نقدية، هي تخدم هدفاً لا فائدة منه، وهو استقرار سعر صرف لعملة لم تعد تهم من يتداول بها إلا لأنها الطريقة الأخيرة التي يمكنه التعامل عبرها مع الدولة.

موقع كل يومموقع كل يوم

أخر اخبار لبنان:

مصادر أوروبية تحذر: التصعيد الأمني قادم

* تعبر المقالات الموجوده هنا عن وجهة نظر كاتبيها.

* جميع المقالات تحمل إسم المصدر و العنوان الاكتروني للمقالة.

موقع كل يوم
29

أخبار كل يوم

lebanonKlyoum.com is 2097 days old | 724,778 Lebanon News Articles | 18,275 Articles in Jul 2025 | 55 Articles Today | from 58 News Sources ~~ last update: 18 min ago
klyoum.com

×

موقع كل يوم


مقالات قمت بزيارتها مؤخرا



سياسة ارتجالية لضبط سعر الصرف والتضخم: مصرف لبنان يعقم النقد - lb
سياسة ارتجالية لضبط سعر الصرف والتضخم: مصرف لبنان يعقم النقد

منذ ثانية


اخبار لبنان

بابا الفاتيكان يرفض التهجير الجماعي القسري للمدنيين في غزة - ps
بابا الفاتيكان يرفض التهجير الجماعي القسري للمدنيين في غزة

منذ ثانية


اخبار فلسطين

شيخ العقل ومفتي الجمهورية: لا للخطاب التحريضي - lb
شيخ العقل ومفتي الجمهورية: لا للخطاب التحريضي

منذ ثانية


اخبار لبنان

بري عرض الأوضاع مع ممثل لجنة وقف إطلاق النار - lb
بري عرض الأوضاع مع ممثل لجنة وقف إطلاق النار

منذ ثانية


اخبار لبنان

البلطي الأسواني بـ90 جنيها.. أسعار السمك والمأكولات البحرية بأسواق الإسكندرية اليوم 21 يوليو 2025 - eg
البلطي الأسواني بـ90 جنيها.. أسعار السمك والمأكولات البحرية بأسواق الإسكندرية اليوم 21 يوليو 2025

منذ ثانيتين


اخبار مصر

الصيادلة تعرض رؤيتها بشأن مشروع قانون الإيجار القديم على مجلس النواب - eg
الصيادلة تعرض رؤيتها بشأن مشروع قانون الإيجار القديم على مجلس النواب

منذ ثانيتين


اخبار مصر

 كنت وحش وزعلت على نفسي .. معلول يعلن أسوء مباراة في حياته مع الأهلي (فيديو) - eg
كنت وحش وزعلت على نفسي .. معلول يعلن أسوء مباراة في حياته مع الأهلي (فيديو)

منذ ثانيتين


اخبار مصر

اكتمال وصول الدفعة الثانية من ضيوف برنامج خادم الحرمين بإجمالي 1053 حاجا وحاجة من 76 دولة - sa
اكتمال وصول الدفعة الثانية من ضيوف برنامج خادم الحرمين بإجمالي 1053 حاجا وحاجة من 76 دولة

منذ ٣ ثواني


اخبار السعودية

وفاة مدرب نيجيري وإصابة لاعبي فريق هارتلاند إثر حادث سير - sa
وفاة مدرب نيجيري وإصابة لاعبي فريق هارتلاند إثر حادث سير

منذ ٣ ثواني


اخبار السعودية

النقل النيابية : دعوات لتشديد الرقابة على التطبيقات غير المرخصة - jo
النقل النيابية : دعوات لتشديد الرقابة على التطبيقات غير المرخصة

منذ ٣ ثواني


اخبار الاردن

وكيل صحة الدقهلية يطمئن على مصابي حادث المطرية- بورسعيد - eg
وكيل صحة الدقهلية يطمئن على مصابي حادث المطرية- بورسعيد

منذ ٣ ثواني


اخبار مصر

وفاة شخص بمشاجرة في إربد - jo
وفاة شخص بمشاجرة في إربد

منذ ٣ ثواني


اخبار الاردن

إصابة 3 أشخاص في اشتباكات قبلية بمحافظة شبوة - ye
إصابة 3 أشخاص في اشتباكات قبلية بمحافظة شبوة

منذ ٣ ثواني


اخبار اليمن

بوادر أزمة اقتصادية ودبلوماسية: مركزي عدن يقر نقل ضمان الودائع - ye
بوادر أزمة اقتصادية ودبلوماسية: مركزي عدن يقر نقل ضمان الودائع

منذ ٣ ثواني


اخبار اليمن

بالصور: سفارات أجنبية تتضامن مع روسيا في حدادها الوطني - lb
بالصور: سفارات أجنبية تتضامن مع روسيا في حدادها الوطني

منذ ٤ ثواني


اخبار لبنان

 الصناعة والتجارة تنظم برنامجين لدعم سيدات الأعمال - jo
الصناعة والتجارة تنظم برنامجين لدعم سيدات الأعمال

منذ ٤ ثواني


اخبار الاردن

خبير لوائح: أزمة القمة ستسمر في المحكمة الرياضية الدولية - eg
خبير لوائح: أزمة القمة ستسمر في المحكمة الرياضية الدولية

منذ ٤ ثواني


اخبار مصر

سابقة.. فرنسا تعترف بالغزيين غير المسجلين لدى الأونروا كلاجئين - ps
سابقة.. فرنسا تعترف بالغزيين غير المسجلين لدى الأونروا كلاجئين

منذ ٤ ثواني


اخبار فلسطين

مسلسل كرتوني شهير يسخر مجددا من الأمير هاري وميغان - jo
مسلسل كرتوني شهير يسخر مجددا من الأمير هاري وميغان

منذ ٤ ثواني


اخبار الاردن

تفقد أنشطة الدورات الصيفية في نهم وبني حشيش - ye
تفقد أنشطة الدورات الصيفية في نهم وبني حشيش

منذ ٤ ثواني


اخبار اليمن

للغلابة ومحدودي الدخل.. أرخص 5 موبايلات ذكية في مصر - eg
للغلابة ومحدودي الدخل.. أرخص 5 موبايلات ذكية في مصر

منذ ٥ ثواني


اخبار مصر

منصة قارئ تتيح لذوي الإعاقة البصرية وصولا رقميا منا إلى الكتب - sa
منصة قارئ تتيح لذوي الإعاقة البصرية وصولا رقميا منا إلى الكتب

منذ ٥ ثواني


اخبار السعودية

المنطقة العسكرية الجنوبية تحبط محاولة تسلل طائرة مسيرة على الواجهة الغربية عاجل - jo
المنطقة العسكرية الجنوبية تحبط محاولة تسلل طائرة مسيرة على الواجهة الغربية عاجل

منذ ٥ ثواني


اخبار الاردن

لجنة تطالب بكشف ملابسات وفاة الراعي محمد بويسلخن وتصف رواية الانتحار بـ المضللة - ma
لجنة تطالب بكشف ملابسات وفاة الراعي محمد بويسلخن وتصف رواية الانتحار بـ المضللة

منذ ٥ ثواني


اخبار المغرب

الأهلي يخوض تدريبه الأول في معسكر تونس.. صور - eg
الأهلي يخوض تدريبه الأول في معسكر تونس.. صور

منذ ٥ ثواني


اخبار مصر

فيديو منسوب لـ تحرك عشائر سعودية إلى السويداء في سوريا.. هذه حقيقته - sa
فيديو منسوب لـ تحرك عشائر سعودية إلى السويداء في سوريا.. هذه حقيقته

منذ ٥ ثواني


اخبار السعودية

لجنة القيد بـ الصحفيين تعلن موعد مقابلات المتقدمين لجدول تحت التمرين - eg
لجنة القيد بـ الصحفيين تعلن موعد مقابلات المتقدمين لجدول تحت التمرين

منذ ٥ ثواني


اخبار مصر

للمطالبة بإحداث محكمة استئناف..محامو المهدية في إضراب بيومين - tn
للمطالبة بإحداث محكمة استئناف..محامو المهدية في إضراب بيومين

منذ ٥ ثواني


اخبار تونس

تعليم قنا تقتنص المركزين الرابع والخامس جمهوريا في مسابقة مدارس بلا تدخين - eg
تعليم قنا تقتنص المركزين الرابع والخامس جمهوريا في مسابقة مدارس بلا تدخين

منذ ٦ ثواني


اخبار مصر

* تعبر المقالات الموجوده هنا عن وجهة نظر كاتبيها.

* جميع المقالات تحمل إسم المصدر و العنوان الاكتروني للمقالة.






لايف ستايل